片仔癀又有新动作了——这次不是提价，也不是出联名款，而是真正意义上的硬核突破：两款创新药双双进入关键临床阶段。11月20日，公司公告PZH2108片完成Ⅱa期临床首例受试者入组，这是其首个进入Ⅱ期的化药1类创新药，主攻癌性疼痛；仅在此前几天，另一款1.1类中药创新药温胆片也正式迈入III期临床，目标是轻中度广泛性焦虑障碍。这两步落子，信号强烈：片仔癀正在试图从“单品依赖”的困局中突围。

  这背后其实有迹可循。2025年前三季度，这家曾被称为“药中茅台”的企业首次遭遇营收与净利双降——收入下滑11.93%，归母净利润更是大降超两成。核心产品片仔癀锭剂所在的肝病用药板块，毛利率直降近10个百分点，而原材料天然牛黄价格十年涨了近五倍，仍在高位徘徊。过去靠提价驱动增长的模式，显然走到了尽头。与此同时，化妆品和医药流通板块也未能扛起新增长大旗，反而全线承压。这种背景下，研发投入的加码就显得尤为关键。今年前三季度研发费用达1.8亿元，同比增长逾24%，推进中的在研新药达18个，包括5个中药1.1类、4个化药1类项目。

  我关注片仔癀多年，说实话，它此前的研发形象并不突出。作为一家以经典名方起家的老字号，突然切入化药创新赛道，难免让人怀疑：有没有技术积累？能不能跨过临床高墙？但PZH2108的进展给出了初步答案。这款用于癌痛治疗的化药1类新药，已完成I期安全性验证，目前全球尚无同靶点同适应证药物获批，具备一定先发潜力。要知道，国内已有超790万癌痛患者，且预计2033年将突破1200万，而现有阿片类药物副作用明显，临床亟需更优解。片仔癀此时入局，虽非最早，但时机未晚。

  至于温胆片，源自经典方剂“温胆汤”，定位焦虑治疗，对应的是24亿规模的医院端抗焦虑药物市场。中药复方做1.1类新药本身门槛就不低，能走到III期，说明公司在循证医学路径上已有所积累。不过我也清楚，中药二次开发周期长、不确定性高，真正放量仍需时间验证。

  在我看来，片仔癀这一轮转型，不再是简单地讲“国潮故事”或炒概念，而是实打实地往研发深水区走。尽管当前研发费用率在中药行业中仍偏低，但从0到1的突破已经发生。若未来能在化药和中药创新双线打开局面，或许真能摆脱“一丸难求、靠涨价撑业绩”的旧标签。当然，前路依旧布满挑战——技术、资金、审批，哪一关都不轻松。但至少现在，我们可以认真地说一句：片仔癀，开始动真格的了。