跌不下去，就是最大的信号。

一、算力硬件仍然是全场最靓的仔

光模块、光纤光缆继续扛大旗。长光华芯涨超18%，永鼎股份、杭电股份、三安光电涨停，CPO方向领涨全场。

这波行情的逻辑其实很硬：缺货。全球AI光模块市场规模预计今年将达到260亿美元，同比暴增57%。800G光模块已经是市场主流，1.6T也在加速量产。但核心材料磷化铟的供需缺口，用“离谱”来形容都不为过——2026年全球需求高达260万-300万片，而有效产能只有75万片左右，缺口高达70%以上。一个800G光模块就需要4-8颗磷化铟激光器芯片，1.6T的需求直接翻了2.7到3倍。上游原料铟价格更是冲到了4950元/千克，创近十年新高。

缺货意味着什么？意味着涨价，意味着有业绩的人继续吃肉。光模块的逻辑还没走完。

国务院这两天也送来了大礼包——发布了《关于推进服务业扩能提质的意见》，明确到2030年服务业规模迈上100万亿元台阶，强调深入实施“人工智能 ”行动、加强6G技术研发、有序推进算力布局。AI 算力 6G，这三个关键词直接把今天算力硬件的热度拉满了。

$永鼎股份(SH600105)$$亨通股份(SH600226)$$杭电股份(SH603618)$

二、宁德时代引爆新能源板块

锂电产业链今天大爆发，石墨电极、固态电池、电解液全线走强。翔丰华20%涨停，宁新新材涨超15%。

核心催化很简单：昨天宁德时代办了“超级科技日”发布会，发了三代神行超充电池（3分44秒充到80%，零下30度不到10分钟充到98%）、三代麒麟电池，最关键的是——钠离子电池今年四季度正式大规模量产。

钠电池这个事意义不小，解决了制造环节的核心问题，意味着“钠锂双星”时代正式开启。银河证券的观点值得一看：宁德四季度量产是整个行业的关键观察窗口，长安汽车预计首发搭载，硬碳负极、集流体、钠电正极这些环节都有望受益。

光伏板块今天反而调整了，捷佳伟创跌超10%，国晟科技逼近跌停。新能源内部也在分化，锂电走强、光伏承压，说明资金还是在挑方向。

$翔丰华(SZ300890)$$宁新新材(SZ920719)$$国晟科技(SH603778)$

三、跌不下去是好事，但有个细节要注意

今天早盘有个明显的特征：一跌就有人往里冲。这说明承接盘很强，逢低买盘的意愿不是开玩笑的。早盘主力资金今天只净流出了181.8亿元，比之前动不动几百亿的流出少了很多，这确实是个积极信号。

但盘面并非全面普涨——全市下跌个股接近2800只，涨跌中位数为-0.04%。指数红了，大部分人没赚钱，局部的赚钱效应并不是很强。这说明指数是由权重股和热门板块撑起来的，不是全面性的上涨。

大盘目前运行在5日均线上方，均线系统呈良性态势，整体上行基调没有改变。但量能方面，虽然上午比昨天放了102亿，但全天能不能维持住还是未知数，如果下午继续缩量，指数想继续上攻就有难度了。

还有一个不确定因素：美伊谈判现在仍然僵持，懂王宣布延长停火但维持海上封锁，地缘风险还没完全解除，全球避险情绪随时可能升温。当然只要不出大的幺蛾子，就没什么可担心的。

$协创数据(SZ300857)$$奥瑞德(SH600666)$$宏景科技(SZ301396)$

四、下午怎么走？怎么应对？

先说判断：下午大概率维持震荡，指数上下空间都有限。

为什么这么说？上午低开之后已经完成了一次有效的筹码换手，恐慌盘该走的走了一批，抄底盘该进的也进了一批，多空双方在目前这个位置基本达成了临时平衡。上证在4080-4100这个区间内反复拉锯，不太可能突然选择方向。

但有个细节值得关注：券商和保险上午动了，哈投证券涨停。大金融异动往往有两种解读——要么是行情的助推器，要么是掩护资金撤退的烟雾弹。今天这个位置，我更倾向于前者，券商动了说明市场情绪确实在回暖。券商本身跌的很多，怎么也该涨涨了，当然现在市场是轮动格局，不是说券商涨了市场就得大涨。

操作策略上分情况来看：

持仓者：光模块、算力硬件这条线的，可以继续拿着。一季度业绩超预期，缺货逻辑也没被破坏，没有退潮的充分理由。锂电方向也一样，宁德这个发布会不是一日游的题材，钠电池量产的预期会反复发酵。但手里那些题材股、纯概念炒作的，今天冲高可以考虑适当减仓，守住利润永远没错。

空仓或轻仓的：下午如果指数有回踩，算力硬件和锂电龙头的低吸机会值得考虑。但别追高——毕竟全市还有近2800只个股在跌，追涨的风险不小。年报季报披露进入高峰期，业绩雷随时可能爆，多看看一季报预增的板块，少碰那些纯讲故事没业绩的票。

整体来看，今天上午的走势传递了一个清晰的信号：这个市场跌不动。但有韧性和能持续上涨是两回事，在成交量没有有效放大之前，不追高、留底仓、等机会，可能是当前最稳妥的应对方式。

$天华新能(SZ300390)$$西部材料(SZ002149)$$神剑股份(SZ002361)$

4.22收盘总结：

今天整个市场都在膜拜一个字：

光。

光通信，光纤，光模块。

好像只要名字里带个“光”字，就拿到了通往未来的船票。

这种感觉，不像投资，更像一种原始的、对光的崇拜。

但反常的是，当所有人挤破头冲向光源时，光源之外的地方，正变得越来越暗。

三千多家公司在下跌。

指数被几家巨头顶着创了新高，这更像一场盛大的假面舞会。

人们害怕的不是亏钱，而是害怕自己不在光里。

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英X克，一个做液冷散热的。

明明也是AI硬件这桌盛宴上的菜。

结果因为一季报利润掉了80%，被直接摁死在跌停板上，连续两天。

这很有意思。

大家一边为光模块的“未来”一掷千金，一边又对散热的“现在”毫不留情。

这说明整个AI硬件的叙事，其实非常脆弱。

它就像一个用“确定性”三个字搭起来的积木塔，英维克就是被抽掉的第一块。

接下来，还有谁会是下一块？

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创业板综指，创了历史新高。

超越了2015年的那个顶点。

这让我感到一种不安的熟悉感。

指数是一个符号，但它掩盖了太多东西。

它不会告诉你，有多少人的账户，离2015年的高点还差十万八千里。

它也不会提醒你，上一次站在这里之后，发生了什么。

我们好像又回到了那个山顶。

只是这一次，山顶上的人，更少了。

$永鼎股份(SH600105)$$亨通光电(SH600487)$$中际旭创(SZ300308)$