艾布鲁(301259)业务转型与中昊芯英深度合作分析

公司向AI算力服务领域拓展取得显著成效，数据中心租赁半年收入超去年全年。通过子公司星罗中昊持有中昊芯英约9.7346%股权，成为其重要战略股东。公司实控人为中昊芯英董事，中昊芯英副总裁担任公司总经理。

一、艾布鲁业务转型现状

1、艾布鲁(301259)作为传统环保企业，正通过战略投资中昊芯英实现业务转型。2、2025年上半年，公司数据中心租赁收入已超过去年全年水平，显示其向AI算力服务领域拓展取得显著成效。

二、与中昊芯英的深度合作

1、股权绑定：通过子公司星罗中昊持有中昊芯英约9.7346%股权，成为其重要战略股东。2、算力中心建设：在江西上饶建成200P Flops的AI算力中心，采用中昊芯英TPU芯片，形成"芯片供应→算力服务→行业应用"的垂直生态链。3、人事交叉：艾布鲁实控人钟儒波担任中昊芯英董事，中昊芯英副总裁赵桂林出任艾布鲁总经理。4、订单合作：2024年直接采购中昊TPU芯片1.5亿元，2025年Q2中昊芯英对艾布鲁销售额占比达12%。

三、财务表现与估值影响

1、收入结构变化：2025年上半年数据中心租赁收入同比大幅增长，成为新的利润增长点。2、估值提升：市场给予其"AI算力+环保"双主业估值，当前PE(TTM)为52.87倍，高于环保行业平均水平。3、协同效应：中昊芯英TPU芯片在政务云推理场景的能效比较寒武纪思元370提升18%，为艾布鲁算力服务提供技术优势。

四、子公司星罗智算与星罗中昊的基本情况

星罗智算科技（杭州）有限公司与杭州星罗天昊科技有限公司都是艾布鲁子公司，前者100%持股，后者50%持股。杭州星罗天昊持股天昊芯英的股权，有传言天昊芯英将借艾布鲁或其子公司星罗天昊IPO。

1.星罗智算科技（杭州）有限公司为艾布鲁（301259.SZ）的全资子公司，成立于2024年，主营算力服务，负责建设AI算力中心（如上饶200PFlop/s算力中心项目）。与中昊芯英、浙江大学计算机创新技术研究院签署战略协议，共同推动AI技术发展。

2.杭州星罗中昊科技有限公司原为艾布鲁全资孙公司，2024年9月通过增资扩股后，艾布鲁持股比例降至50%，成为控股子公司。引入中昊芯英作为参股方，并计划通过其布局AI芯片与算力业务。

五、艾布鲁子公司星罗智算与星罗中昊的关系

1、股权结构：星罗智算为艾布鲁全资子公司，而星罗中昊由艾布鲁（50%）、星罗智算（9.96%）及其他投资者共同持股。

2、业务协同：星罗智算负责算力中心建设，星罗中昊则通过参股中昊芯英（9.7346%股权）整合AI芯片技术，形成“算力+芯片”的产业链布局。

六、中昊芯英与天普股份的最新动态

最新信息表明，中昊芯英已经否认借壳天普股份，控股大股东明确表示要约收购与中昊芯英IPO无关联，要约收购天普只是作为中昊芯英的一个AI相关硬件制造业的子公司。

1.否认借壳上市中昊芯英实控人杨龚轶凡在2025年9月16日天普股份控制权转让说明会上明确表示，收购天普股份（605255.SH）不涉及借壳，且中昊芯英无资产注入计划，其资本证券化路径与本次收购无关。

2.要约收购目的杨龚轶凡称，收购天普股份旨在利用其汽车零部件制造资质与平台资源，推动公司向新能源汽车领域拓展，而非为中昊芯英自身IPO铺路。天普股份原实控人尤建义因年龄及无人接班问题主动让渡控制权，交易完成后杨龚轶凡将通过天普控股间接控制上市公司68.29%股权。

3.资金与交易细节中昊芯英已支付9.65亿元收购资金（自有资金），剩余海南芯繁的3.95亿元预计于9月19日完成实缴。交易完成后，天普股份主营业务不变，中昊芯英承诺12个月内不进行重大调整。

4.中昊芯英因对赌协议（需2026年底前完成IPO或被收购）面临压力，但其否认本次收购与对赌相关。

七、关于中昊芯英借壳艾布鲁IPO的传言

1、艾布鲁通过星罗中昊间接持有中昊芯英.7346%股权，若借壳成功，其股权价值或大幅增值。

2、如中昊芯英直接IPO，艾布鲁作为参股方也将受益于中昊芯英的资本化进程。

八、艾布鲁的关联角色

1、艾布鲁（301259.SZ）通过子公司星罗中昊持有中昊芯英9.7346%股权，但未直接参与天普股份交易。

2、中昊芯英的资本运作与艾布鲁业务协同性尚不明确。

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