亚星化学突然出手，拟通过发行股份及支付现金方式**收购山东天一化学100%股权**，公司股票将于2025年11月18日开市起复牌。这笔交易若完成，将彻底改变亚星化学的产品结构，新增溴系精细化工、钾盐及膜材料等全新业务板块，标志着这家传统氯碱化工企业正加速向高附加值新材料领域转型。

交易架构与标的资产概况

根据鲁信创投发布的公告，其全资子公司山东高新投拟向亚星化学转让所持天一化学1,294.0574万股股份，仅是本次交易的一部分。而亚星化学的完整计划是：**向包括山东天一控股在内的全部24名股东发行股份及支付现金，收购天一化学100%股权**，并同步募集配套资金。目前审计与评估尚未完成，最终交易价格将以国资备案的评估结果为基础协商确定。

天一化学注册资本约8,980万元，主营业务涵盖危险化学品生产、化肥销售及专用化学品研发，2024年实现营收11.20亿元，净利润6,614.90万元；2025年上半年营收达6.94亿元，净利润3,088.64万元，盈利能力稳健。公司位于潍坊滨海经济开发区，与亚星化学同处一地，具备显著的区位协同优势。

战略意图与市场影响

我观察到，此次并购并非简单的产能扩张，而是亚星化学摆脱单一产品依赖的关键一步。当前公司以氯化聚乙烯（CPE）为核心，但近年来业绩承压——2025年前三季度营业总收入6.41亿元，归属母公司净利润亏损达1.44亿元。相比之下，天一化学不仅盈利稳定，还拥有四溴双酚A、溴化环氧树脂、氢溴酸等一系列高技术壁垒产品，能够有效补足亚星在精细化工领域的短板。

更值得注意的是，本次交易完成后，亚星化学有望整合双方在溴素资源、园区配套和客户渠道上的优势，形成“氯+溴”双轮驱动的新格局。同时，钾盐与膜材料板块的注入，也为公司打开了新能源、环保等新兴市场的成长空间。

不过，交易仍存在不确定性。尚需经过亚星化学再次召开董事会、股东会审议、上交所审核及证监会注册等多项程序，能否顺利推进还需持续跟踪。