亚星化学要搞大动作了！这家公司突然宣布拟通过发行股份及支付现金的方式，收购山东天一化学100%股权，交易完成后将新增溴系精细化工、钾盐、膜材料等全新业务板块。股票已于11月18日复牌，一场围绕潍坊本土化工资产整合的大戏正式拉开帷幕。

交易结构与标的资产概况

根据公告，亚星化学计划向包括山东天一控股集团股份有限公司在内的24名股东，购买其合计持有的天一化学100%股份。其中，鲁信创投全资子公司山东高新投持有1,294.0574万股，占总股本约14.41%，是此次交易的重要出让方之一。目前审计与评估尚未完成，最终交易价格将以国资备案的评估结果为基础协商确定。

值得注意的是，本次交易并非简单并购，而是包含“发行股份+现金支付+募集配套资金”的完整重组方案，且构成关联交易——因亚星化学实际控制人为潍坊市国资委，而天一化学注册地和主要经营地也在潍坊，具备明显的区域资源整合特征。

财务表现与战略协同性观察

从基本面看，天一化学2024年实现营收11.20亿元，净利润6,614.90万元；2025年上半年营收6.94亿元，净利3,088.64万元，盈利能力稳健。相比之下，亚星化学2025年前三季度营收6.41亿元，归属净利润亏损达1.44亿元，主业承压明显。

我观察到，这次收购本质上是一次“补链强链”布局。亚星化学虽在氯化聚乙烯（CPE）领域全球领先，但产品结构相对单一。而天一化学主营溴系列精细化工品（如四溴双酚A、氢溴酸）、钾盐及膜材料，技术门槛高、应用广泛，尤其在阻燃材料、新能源等领域有潜力。若整合成功，有望形成从基础化工到高端精细化学品的产业链延伸。

审批风险与市场影响

尽管前景可期，但交易仍需经过亚星化学再次董事会审议、股东大会批准、上交所审核及证监会注册等多项程序，不确定性依然存在。目前公司暂未召开股东会，说明关键数据仍在推进中。

对于投资者而言，短期需关注复牌后股价波动，中长期则应紧盯审计评估进展、配套融资安排以及两地国资在此次整合中的协调力度。若能顺利落地，这或将重塑潍坊化工产业格局，也为亚星化学走出业绩低谷提供新引擎。