基于2026年1月30日收盘价7.34元、总市值842.90亿元，结合业绩与估值推演，南山铝业未来市值与股价及达成时间如下（总股本按114.84亿股计算）。
一、核心预测（PE法）
- 短期（6-12个月）：保守600-700亿元（5.22-6.10元）；中性750-850亿元（6.53-7.40元）；乐观900-1000亿元（7.84-8.70元）。时间点：2026年Q3-Q4，关键驱动为印尼产能释放、汽车板订单与铝价回升。
- 中期（1-2年）：中性1000-1200亿元（8.70-10.44元）；乐观1200-1500亿元（10.44-13.06元） 。时间点：2027年底-2028年中，关键驱动为印尼电解铝满产、高端产品占比提升、航空认证落地。
- 长期（3-5年）：中性1500-1800亿元（13.06-15.67元）；乐观1800-2000亿元（15.67-17.42元） 。时间点：2029-2030年，关键驱动为全球高端市场拓展、新能源与航空需求爆发、产能与技术壁垒形成。
二、达成路径与关键节点
- 业绩支撑：2025年净利润约50亿元，2026-2027年预计55-60亿元/年（CAGR约9.2%），2028年后随印尼产能释放与高端化加速，年利润有望突破80-100亿元 。
- 估值逻辑：当前PE（TTM）约12-13倍，低于行业均值；高端化推进有望使PE提升至15-18倍。
- 关键里程碑：
- 2026年中：印尼400万吨氧化铝满产、25万吨电解铝项目启动 。
- 2026年底：汽车板（国内市占率25%）、航空板认证推进，高端产品占比提升至25%+ 。
- 2027年中：印尼25万吨电解铝投产，成本优势扩大，新增利润贡献 。
- 2028年：高端产品占比至35%+，航空、新能源订单放量，支撑业绩与估值双升。
三、影响因素与风险提示
- 上行催化：铝价上涨（每涨1000元/吨，年利润增约5亿元）；新能源汽车轻量化、航空国产替代、储能需求爆发；印尼产能与高端产品放量超预期；分红率稳定在30%+（股息率3-4%） 。
- 下行风险：铝价持续低迷（跌破18000元/吨）；印尼政策变化（税收、环保）；高端认证延期；行业产能过剩、竞争加剧 。
四、投资意义
- 短期（6-12个月）：关注850亿元（7.40元）突破；若铝价上行或订单超预期，有望冲击900-1000亿元（7.84-8.70元）。
- 中期（1-2年）：1000亿元（8.70元）为重要关口；印尼产能释放与高端化推进，有望实现1200亿元（10.44元），对应PE约15-16倍 。
- 长期（3-5年）：随全球竞争力提升，1500-2000亿元（13.06-17.42元）具备可行性，对应PE18-20倍，与国际高端铝加工企业接轨 。
以上信息仅供参考，交易原则盈亏自负
