兖矿能源 2025 年第三季度投资者关系活动记录

序号 形式 时间 地点 接待对象 接待人员 是否涉及应当
披露重大信息

1 现场会 2025 年 7 月 9 日 北京 新华资产 董事、董事会秘书 否

相关业务负责人

2 现场会 2025 年 7 月 9 日 北京 国联基金 董事、董事会秘书 否

相关业务负责人

2025 年 7 月 10 董事、董事会秘书

3 现场会 北京 长江证券及其客户 相关业务负责人 否

日

2025 年 7 月 10 董事、董事会秘书

4 现场会 北京 国盛证券及其客户 相关业务负责人 否

日

2025 年 7 月 23 董事、董事会秘书

5 现场会 公司总部 招商基金 证券事务代表 否

日 相关业务负责人

2025 年 7 月 28 董事、董事会秘书

6 电话会 公司总部 新华资产 证券事务代表 否
日 相关业务负责人

2025 年 7 月 28 董事、董事会秘书

7 电话会 公司总部 广发基金 证券事务代表 否
日 相关业务负责人

2025 年 8 月 13 董事、董事会秘书

8 电话会 日 公司总部 东方证券 证券事务代表 否
相关业务负责人

2025 年 8 月 13 董事、董事会秘书

9 电话会 日 公司总部 富国基金 证券事务代表 否
相关业务负责人

2025 年 8 月 25 董事、董事会秘书

10 电话会 日 公司总部 中欧基金 证券事务代表 否
相关业务负责人

2025 年 8 月 25 董事、董事会秘书

11 电话会 日 公司总部 华福证券及其客户 证券事务代表 否
相关业务负责人

董事长

12 业绩说明会 2025 年 9 月 1 日 香港 2025 中期业绩说明会 董事、总经理 否
董事、董事会秘书

财务总监

独立董事

证券事务代表

相关业务负责人

13 现场会 2025 年 9 月 1 日 香港 浩然资本 董事、董事会秘书 否
相关业务负责人

14 现场会 2025 年 9 月 1 日 香港 千禧基金 董事、董事会秘书 否
相关业务负责人

15 现场会 2025 年 9 月 1 日 香港 point 72 董事、董事会秘书 否
相关业务负责人

16 现场会 2025 年 9 月 2 日 香港 柏骏资本 董事、董事会秘书 否
相关业务负责人

17 现场会 2025 年 9 月 2 日 深圳 宝盈基金 董事、董事会秘书 否
相关业务负责人

18 现场会 2025 年 9 月 2 日 深圳 景顺长城 董事、董事会秘书 否
相关业务负责人

19 现场会 2025 年 9 月 3 日 深圳 前海人寿 董事、董事会秘书 否
相关业务负责人

20 现场会 2025 年 9 月 3 日 深圳 博时基金 董事、董事会秘书 否
相关业务负责人

21 现场会 2025 年 9 月 3 日 深圳 鹏华基金 董事、董事会秘书 否
相关业务负责人

22 电话会 2025 年 9 月 4 日 深圳 华福证券及其客户 董事、董事会秘书 否

23 电话会 2025 年 9 月 4 日 深圳 中泰证券及其客户 董事、董事会秘书 否

24 现场会 2025 年 9 月 5 日 公司总部 台湾国泰证券 相关业务负责人 否

中欧基金

25 现场会 2025 年 9 月 9 日 上海 交银施德罗 董事、董事会秘书 否
太平洋保险 相关业务负责人

东吴证券自营

中欧基金、交银施德罗 董事、董事会秘书

26 现场会 2025 年 9 月 9 日 上海 太平洋保险、东吴证券 相关业务负责人 否
自营

2025 年 9 月 10 华宝基金、平安养老、 董事、董事会秘书

27 现场会 日 上海 申万菱信、招商基金、 相关业务负责人 否
东方证券自营

28 现场会 2025 年 9 月 11 上海 华泰柏瑞 董事、董事会秘书 否
日 相关业务负责人

29 现场会 2025 年 9 月 11 北京 泰康资产、泰康基金 董事、董事会秘书 否
日 相关业务负责人

30 现场会 2025 年 9 月 16 北京 华夏久盈、国寿养老 董事、董事会秘书 否
日 相关业务负责人

31 反路演 2025 年 9 月 22 新疆 反路演参会投资者 董事、董事会秘书 否

日 相关业务负责人

32 电话会 2025 年 9 月 22 新疆 中邮基金 董事、董事会秘书 否

日 相关业务负责人

2025 年 9 月 28 董事、董事会秘书

33 现场会 日 公司总部 华夏久盈 证券事务代表 否

相关业务负责人

主要交流内容：

一、本集团的上半年商品煤产量，全年展望？

2025 年上半年本集团商品煤产量 7360 万吨，同比增加 452 万吨或 6.5%，实现“产量过半、任务过半”的目
标。其中：

山东基地产量 1838 万吨，同比 2024 年 1808 万吨增加 31 万吨或 1.7%；

陕蒙基地产量 2355 万吨，同比 2024 年 2140 万吨增加 215 万吨或 10.0%；

新疆基地产量 989 万吨，同比 2024 年 993 万吨减少 4 万吨或 0.4%；

澳洲基地产量 2178 万吨，同比 2024 年 1967 万吨增加 211 万吨或 10.7%。

预计本集团 2025 年全年商品煤产量增加 4000 万吨以上，历史性突破 1.8 亿吨。

①随着新疆五彩湾四号露天矿和万福煤矿的逐步达产，将逐步贡献产能。

②2025 年 7 月完成对西北矿业的收购交割，该交易属同一控制下企业合并，本集团可合并西北矿业全年商品
煤产量约 3000 万吨。

二、2025 年上半年煤炭成本情况？管控目标是什么？

2025 年上半年自产商品煤吨煤销售成本 328 元/吨，同比减少 31 元/吨或 8.7%。

2025 年，本集团力争实现吨煤销售成本同比降低 3%，将采用以下措施：

一是严控生产成本。持续优化矿井生产接续、采掘工艺和劳动组织，加强材料费、水电费等重点费用管控，降低产品单耗水平。

二是控制期间费用。刚性压减管理、销售、财务等费用，严禁预算外支出，降低非必要开支。聚焦人力资源“六定”管理，推进机构改革，压缩管理层级，优化人力资源配置。

三是盘活存量物资。加大清仓利库、修旧利废，强化存量设备、物资盘活，处置低效无效资产。。

三、近期煤炭市场价格表现？

2025 年上半年，国内主产区煤炭产能稳定释放，进口煤量保持高位，全社会煤炭消费回落，新能源发电占比提升抑制火电需求，电厂日耗偏低、社会库存高位运行，国内煤炭市场供需相对宽松，煤炭价格震荡下行。

6 月底以来，随着国内高温扩散，电厂日耗增加，煤价筑底反弹。预计在政府“反内卷”、查超产的政策支持下，下半年煤炭市场供需关系有望边际改善，煤炭价格修复性回升。

四、公司 2025 年煤炭中长期合同？

公司已按照相关政策规定签订 2025 年煤炭中长期合同，较 2024 年合同签订数量基本持平。

电煤中长期合同定价机制与 2024 年相同，山东区域定价公式为基准价+浮动价，5500 大卡基础价 675 元/吨。

陕蒙区域价格延续执行区域限价，即 5500 大卡动力煤陕西不超过 520 元/吨，蒙西不超过 460 元/吨，山西不超过
570 元/吨。

五、“双碳”战略背景下，公司如何看待煤炭发展前景？

“双碳”战略背景下，能源结构加速变革调整。近年来，可再生能源投资发展提速，但基于中国“富煤贫油少气”的能源禀赋特征，煤炭仍然是经济、安全、可靠的基础保障能源，中短期内不会被可再生能源大规模取代。
“双碳”战略是一场广泛而深刻的变革,中国正在加快新型能源体系建设。兖矿能源将顺应能源变革趋势，积极响应、统筹谋划。一是有序调整传统主导产业。加快煤炭产业转型升级步伐，大力推进智能矿山建设，向绿色智能方向发展；加强煤炭清洁高效利用，延伸发展高端精细煤化工产业，推动高碳能源低碳化。二是加快发展新兴产业。在发挥煤炭兜底保障作用的基础上，积极推动高端装备制造、智慧物流产业实施绿色低碳发展路径，逐步提升绿电产品，锻造新利润增长产业。三是推动传统能源和新能源优化组合。构建多能互补耦合发展格局，稳步布局新能源产业，由“一煤独大”向“多能互补”转变，促进传统能源与新能源协同发展。

六、兖煤澳洲煤炭主要销往哪些国家和地区？

兖煤澳洲的煤炭主要销往中国、日本、韩国、泰国等市场。

七、兖煤澳洲销售合同定价机制？

出口动力煤一般按指数价格或年度固定价格定价。一般而言，较低灰分产品根据纽卡斯尔指数定价，而较高灰

分产品则根据 API5 动力煤指数定价。年度固定价格合约主要根据日本电厂基准价格定价，该参考价格为澳大利亚主要供货商与日本电力公司的合约价格。其余销售按交易当日相对于市场的现货价格定价，大多为固定价格。在此期间，延迟的合约交付会导致实际价格较基准现货价格出现“滞后效应”。

出口冶金煤按基准价或现货价格基准定价。大部分定期合约按照澳大利亚主要供货商与日本钢铁厂按季度价格基准协商的定价机制定价。现货销售按当日的市场价（普氏指数）定价。

八、公司 3 亿吨产量的实现节奏和路径。

公司 2021 年 12 月制定的《发展战略纲要》提出，力争 5-10 年原煤年产量达到 3 亿吨/年。目前，本集团在
产、在建及规划矿井合计产能达 3.2 亿吨/年，2030 年前将如期实现“原煤 3 亿吨”目标。包括：

1.2025 年商品煤产量将历史性突破 1.8 亿吨，对应原煤产量约 2.2 亿吨。

2.2026 年至 2030 年，煤炭产能增量总计约 7000 万吨，主要是：

（1）陕蒙区域新增产能 3500 万吨/年。油房壕矿（500 万吨/年）、霍林河一号矿（700 万吨/年）、刘三圪旦矿
（1000 万吨/年）、杨家坪矿（500 万吨/年）及嘎鲁图矿（800 万吨/年），力争在未来五年陆续竣工。

（2）新疆区域新增产能 1700 万吨/年。五彩湾四号露天矿一期项目 2026 年增加产量 400 万吨；二期项目产
量将新增 1300 万吨（从 1000 万吨/年提升至 2300 万吨/年）。

（3）甘肃区域新增产能 1600 万吨/年。刘园子扩产 90 万吨/年，马福川（800 万吨/年）、毛家川（700 万吨/

年）两座煤矿建成后新增产能 1500 万吨/年。

此外，公司将持续关注境内外市场优质资产的并购机遇，寻找增产提效的外部机会。

九、近日政府公布的“反内卷”、煤矿生产情况核查的相关措施预计对公司及行业有什么影响？

2025 年 7 月 10 日，国家能源局发布《关于组织开展煤矿生产情况核查 促进煤炭供应平稳有序的通知》（国能
综通煤炭〔2025〕108 号），通知要求对山西、内蒙古、安徽、河南、贵州、陕西、宁夏、新疆等 8 个省区组织开展煤矿生产情况核查。

（一）核查重点

一是 2024 年全年、2025 年 1-6 月的单月产量是否超过产能红线（年度产量不能超过公告产能，月度产量不能
超过公告产能的 10%）；二是企业集团有没有下达超产能指标；三是生产计划是否均衡合理。

（二）整改措施

《通知》要求各省进行核查并对超产行为进行处理。2024 年超产但 2025 年及时纠正的煤矿，要作出检讨并书
面承诺依法依规生产；2025 年上半年单月原煤产量超规定的煤矿责令停产整改。各省需将检查、整改情况及加强产能管理的工作措施形成专题报告，于 8 月 15 日前报送国家能源局。后续国家能源局将适时抽查核查情况。

（三）超能力生产核查对兖矿能源没有影响

兖矿能源下属煤矿一直坚持依法依规组织生产，各矿井的核定能力及产量数据均进行全面披露，没有超过核定能力 10%进行生产的情况。本次核查工作不会对本集团煤炭生产造成影响。

（四）超能力生产核查有利于煤炭行业规范有序竞争

2025 年以来，“反内卷”政策信号密集释放。《通知》也被视为“反内卷”政策在煤炭行业的体现。本次核查是近年来首次由国家主管机关发起的核查。目前尚未公布核查情况，但是必定有助于规范煤炭行业竞争秩序，保障煤炭供应平稳有序，推动行业高质量健康发展。

十、收购西北矿业的业绩承诺？

为最大程度保护上市公司及股东利益，公司收购山东能源集团西北矿业有限公司（“西北矿业”）股权的交易设置了业绩承诺条款，西北矿业原股东方承诺西北矿业 2025-2027 三年累计扣非归母净利润不低于 71 亿元，承诺期满后进行专项审计及评估，若实现净利润与业绩承诺有差距，或承诺期末评估值与本次交易评估值有差距，原股东方按照对应的差额孰高者乘以上市公司收购西北矿业的股权比例予以现金补足。

上述机制既锁定中短期利润保障，又以资产重估机制防范资产减值风险，充分体现兖矿能源对投资者负责的态度，同时彰显标的资产质量与发展信心。

十一、公司对化工板块的发展规划？

公司对高端化工新材料产业的发展规划：一是加快延链增值。强化延链、补链和强链，拓展“一头多线”柔性生产，打造高技术、高附加值产品。二是绿色低碳转型。发挥煤化工在固碳、减碳方面的优势，加快煤炭转化关键核心技术攻关，发展高碳含量的煤基新材料；加快推动煤炭向燃料和原料并重发展。三是战略布局新疆。在做优做强鲁南化工、未来能源、荣信化工、榆林能化等 4 个化工园区的基础上，战略布局新疆区域，建设大煤化基地，发挥煤炭成本低、品种优、易开采等优势，推动煤炭深加工和高效利用。

十二、公司负债率偏高是什么原因？

截至 2025 年 6 月 30 日，本集团资产总额 3757 亿元，负债总额 2392 亿元，公司资产负债率 63.68%，比年初
62.90%增加 0.78 个百分点。

公司双管双控负债规模和资产负债率，在满足生产经营、现金分红、投资并购支出情况下，全力降杠杆、减负债。

十三、曹四夭钼矿基本情况。

曹四夭钼矿是本集团控股子公司内蒙古矿业的矿产资源，根据长沙有色冶金设计研究院有限公司编制的可行

性报告，该矿拥有钼矿石资源量 10.4 亿吨，金属量 108.9 万吨，钼精矿品位 47％。具备建设原矿 1650 万吨/年，
钼精矿产量 3.52 万吨/年的技术条件。

目前正在办理矿井开发的审批手续，力争 2026 年上半年具备开工建设条件。

十四、公司将采取哪些措施提升市值？

公司积极响应市值管理监管要求，制定公司市值管理制度，建立兖矿特色“135”市值管理机制，明确以聚焦高质量发展为“一条主线”；强化规范治理、高效沟通、价值共享为“三个支撑”；做实聚焦主业提质增效、资本运作优化配置、擦亮品牌提升形象、境外协同优势互补、市值工具合理运用“五大保障”。

为维护投资者利益、提振资本市场信心，今年以来公司采取多项有力措施支持公司股价。一是控股股东支持上市公司高质量发展，自愿承诺 12 个月内不主动减持、择机增持兖矿能源股份；二是增加现金分红频次，进行中期现金分红，与股东共享价值；三是回购部分 A 股、H 股股份。
市值表现及股东回报最终还是取决于公司经营发展成果，兖矿能源将稳步落实战略规划，确保 2030 年煤炭产量 3亿吨，持续提升规模当量和盈利水平，以优异成绩为股东及利益相关方创造更高价值、更多回报。

十五、2025 年之后的分红派息政策如何制定？现金流能否满足资本开支和分红的需求？

公司 2023-2025 年度分红政策为：每年度现金分红金额占当年扣除法定储备后净利润约 60%，且不低于 0.5 元
/股。兖矿能源始终践行“股东至上、价值共享”的理念，在央国企中率先坚持高比例现金分红，真诚回报投资者。公司严格执行分红政策，近五年分红比例均维持 60%或以上，位居行业前列；上市以来，已累计实施现金分红 850亿元。

兖矿能源将于 2026 年制定 2026-2028 年分红政策，报董事会、股东会审议批准并按规则进行披露。我们将继
续坚持现金分红的理念和导向。公司预计未来的现金流、经济效益、发展预期完全可以支持现有分红水平。