


一、价格与供需基本面
1. **动力煤**
- **港口价格**:截至10月17日,秦港Q5500动力煤平仓价报748元/吨,环比上涨43元/吨(+6.1%);广州港神木块库提价1058元/吨,环比上涨79元/吨(+8.12%)。
- **产地价格**:鄂尔多斯Q6000坑口报价610元/吨,环比上涨20元/吨(+3.39%);陕西榆林Q5500坑口报价550元/吨。
- **供需驱动**:极端天气(南热北冷)导致需求逆势提振,叠加大秦线检修调入受限、大集团外购价上涨,市场情绪被点燃,煤价创年内单周最大涨幅。
2. **焦煤**
- **产地价格**:本周产地多煤种价格上调30-60元/吨,成交好转,库存持续低位。
- **需求韧性**:下游焦企补库叠加中间商入场,叠加焦炭第二轮提涨预期,需求呈现较强韧性。
二、市场情绪与资金面
1. **板块表现**
- **指数涨幅**:本周煤炭指数大涨4.17%,跑赢沪深300指数6.39个百分点,位列中信一级行业涨跌幅榜第2位。
- **个股表现**:涨幅前三为大有能源(+53.13%)、郑州煤电(+15.93%)、中煤能源(+11.68%);跌幅前三为永泰能源(-5.23%)、广汇能源(-1.32%)、山西焦煤(-0.82%)。
2. **估值水平**
- **PE与PB**:截至10月17日,煤炭板块PE(TTM)为15倍(A股倒数第四),PB为1.4倍(倒数第五)。
三、行业趋势与政策影响
1. **供给端**
- **产能利用率**:三西地区煤矿产能利用率91%,周环比上升1.2pct。
- **政策压制**:7月以来能源局核查超产政策导致煤炭产量连续两个月同比下降,下半年产量同/环比下降概率较大。
2. **需求端**
- **终端需求**:铁水产量保持高位,部分钢厂因库存偏低有催货行为,焦炭供需结构健康。
- **库存重构**:自2021年初起,焦煤下游库存持续去化,当前仍处库存重构阶段,终端补库需求持续。
四、投资逻辑
1. **投资主线**
- **周期逻辑**:动力煤(晋控煤业、兖矿能源)、冶金煤(平煤股份、淮北矿业、潞安环能)。
- **红利逻辑**:中国神华、中煤能源(分红潜力)、陕西煤业。
- **成长逻辑**:新集能源、广汇能源。
煤炭行业近期呈现供需双强格局,动力煤与焦煤价格同步上涨,板块指数跑赢大盘,估值仍处低位。
政策压制下供给收缩预期强化,叠加旺季需求支撑,市场情绪持续升温。$兖矿能源(SH600188)$ $陕西煤业(SH601225)$
@东方财富创作小助手 $富国中证煤炭指数(LOF)C(OTCFUND|013275)$ @天天精华君
#复盘记录# #股市怎么看# @天天话题君