一、核心战略方向：航天机电已完成从传统制造向商业航天核心资产平台的战略转型，核心聚焦两大主线：
1. 导弹配套+商业航天双主业：剥离光伏、收缩汽车热系统等低效业务，每年减少亏损约3.6亿元，2025年Q3商业航天营收占比从15%提升至30%。
2. 依托航天八院资源整合：作为航天八院唯一上市平台，承接八院商业火箭、卫星制造、测控系统等非涉密资产注入，首批资产估值150-250亿元。
3. 技术产业化落地：将航天级太阳能电池、轻量化结构件等技术向商业航天场景适配，契合低轨星座、可重复使用火箭的产业化需求。
二、核心公司亮点
1. 航天技术壁垒突出
- 太阳翼领域市占率超60%，卫星电源设备国内市占率18%（全国第二），拥有扁平柔性展收电缆、抗辐射电源模块等6项独家发明专利，技术领先行业2-3年。
- 深度参与长征十二号火箭研制，冷氦增压、铝锂合金贮箱等技术通过国家级验证，液氧甲烷火箭完成10公里级垂直起降试验。
2. 订单与产能优势显著
- 卫星电源设备订单超10亿元，高精度伺服机构配套导弹订单排产至2026年二季度；西安基地2万吨钛合金产能满负荷，包头基地二期产能年底释放后总产能提升30%。
- 承担G60“千帆星座”首批50颗低轨卫星结构件生产，2025年Q3已确认收入0.8亿元，该业务未来三年复合增长率预计达60%。
3. 财务与治理优化
- 剥离低效业务后资产负债率降至33.57%，货币资金储备达12.83亿元；韩国债权仲裁胜诉改善现金流，治理结构优化提升决策效率。
三、未来前景展望
行业红利驱动增长
- 2025年国内商业航天市场规模达2.8万亿元，火箭发射服务市场2025-2030年预计达1383亿元，低轨星座组网需求将持续拉动卫星结构件、电源设备的订单增量。
- 长征十二号甲火箭首飞后，可重复使用技术将使发射成本降低50%以上，公司作为核心配套商将直接受益于高频发射时代的订单增长。
2. 资产注入打开估值空间
- 航天八院总资产超2000亿元，首批注入资产预计2026年贡献净利润5-8亿元，后续飞航导弹、火箭涡轮泵等核心资产注入潜力大，有望推动公司市值向千亿级迈进。#收盘点评# #强势机会#
