中证智能财讯明阳电气（301291）4月24日披露2025年第一季度报告。公司实现营业总收入13.06亿元，同比增长26.21%；归母净利润1.12亿元，同比增长25.01%；扣非净利润1.1亿元，同比增长23.07%；经营活动产生的现金流量净额为-6.4亿元，上年同期为-1.79亿元；报告期内，明阳电气基本每股收益为0.36元，加权平均净资产收益率为2.37%。

　　以4月23日收盘价计算，明阳电气目前市盈率（TTM）约为19.08倍，市净率（LF）约2.73倍，市销率（TTM）约1.95倍。

　　资料显示，公司主要从事应用于新能源、新型基础设施等领域的输配电及控制设备的研发、生产和销售。

　　盈利能力方面， 2025年一季度公司加权平均净资产收益率为2.37%，同比上升0.26个百分点。公司2025年第一季度投入资本回报率为2.25%，较上年同期上升0.37个百分点。

　　截至2025年一季度末，公司经营活动现金流净额为-6.4亿元，同比减少4.61亿元；筹资活动现金流净额4126.33万元，同比减少6075.39万元；投资活动现金流净额-4.12亿元，上年同期为-1.4亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年一季度末，公司货币资金较上年末减少41.82%，占公司总资产比重下降10.14个百分点；交易性金融资产合计较上年末增加477.99%，占公司总资产比重上升3.27个百分点；存货较上年末增加15.72%，占公司总资产比重上升2.45个百分点；无形资产较上年末增加84.3%，占公司总资产比重上升1.6个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年一季度末，公司应付票据及应付账款较上年末减少11.73%，占公司总资产比重下降3.11个百分点；短期借款较上年末增加203.8%，占公司总资产比重上升0.68个百分点；应付职工薪酬较上年末减少40.48%，占公司总资产比重下降0.48个百分点；应交税费较上年末减少47.79%，占公司总资产比重下降0.47个百分点。

　　2025年第一季度，公司流动比率为1.74，速动比率为1.43。

　　一季报显示，2025年一季度末的公司十大流通股东中，新进股东为华夏鸿阳6个月持有期混合型证券投资基金、宏利转型机遇股票型证券投资基金、信澳匠心臻选两年持有期混合型证券投资基金，取代了上年末的广东立湾创业投资管理有限公司-广东立湾一号股权投资合伙企业(有限合伙)、易方达环保主题灵活配置混合型证券投资基金、易方达智造优势混合型证券投资基金。在具体持股比例上，深圳市创新投资集团有限公司、幸三生、香港中央结算有限公司、建信新能源行业股票型证券投资基金持股有所下降。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。