在工程咨询服务行业竞争日益激烈的当下，河南省中工设计研究院集团股份有限公司（以下简称设研院，股票代码：300732）虽怀揣着成为中国领先工程技术综合服务企业的愿景，但自去年起，公司经营指标接连亮起红灯，负面消息不断：业绩大幅下滑，市场信心受挫，且面临法律纠纷隐患。曾经辉煌的设研院，如今何去何从，引发投资者及行业人士广泛关注。

　　营收净利双杀盈利能力恶化

　　设研院2024年年报显示，公司全年实现营收15.01亿元，同比大幅下降34.97%，为上市以来同期最大降幅；归母净利润亏损2.22亿元，为上市以来首亏，盈利能力急剧恶化。

　　公司表示，2024年受外部投资环境变化、基建投入增速放缓和化解地方政府隐性债务风险政策等情况的影响，新开工项目减少，营收同比大幅下降，营业利润随之下降。同时，由于项目回款较慢，公司应收账款按照账龄计提的信用减值损失大幅增加，拉低了公司的净利润。

　　从盈利能力来看，设研院2024年销售毛利率降至20.18%，创上市以来的历史新低，在申万工程咨询服务行业46家A股公司中位列倒数第10，市场竞争力明显不足。

　　进入2025年，公司经营下滑势头仍未扭转。公告显示，公司一季度归母净利润亏损约1038.63万元。

　　从市场关注度来看，近期无券商对其出具评级报告。截至一季度末，前十大流通股东中不见公募基金、保险、券商等机构身影，反映出主流资本对其信心不足。截至5月7日，公司股价较历史高点回撤超六成。

　　在研发投入上，公司2024年研发支出9816.62万元，同比下降23.94%，为上市以来同期最大降幅；2025年一季度研发支出1375.99万元，同比下降41.33%，研发支出创近7年历史同期新低。公司在技术创新方面持续弱化，可能影响其后续发展动能。

　　此外，公司2024年应收账款周转天数高达477.07天，高居申万工程咨询服务行业第5，而2022年和2023年分别为258.97天、318.16天，应收账款变现速度的大幅放缓，预示公司坏账损失风险较高。

　　环境表现行业垫底多维风险隐忧重

　　在环境方面，设研院表现较差。国内专业ESG评级华证指数给予其环境维度CC级评价，处于行业垫底水平。2024年，设研院碳排放总量（范围一、二）高达8072.63吨二氧化碳当量，单位营收碳排放量（范围一、二）为5.38吨二氧化碳当量/百万元，在已披露相关信息的申万工程咨询服务行业上市公司（下同）中，碳排放强度高居行业第二。其用水量达12.54吨，单位营收耗水量达83.53吨/百万元，水资源消耗强度同样位居行业第二;综合能耗2352.66吨标准煤，单位营收综合能耗达1.57吨标准煤/百万元，能源消耗强度也处于行业第二高位。

　　不仅如此，设研院2024年ESG报告的完整性和可比性存在缺陷。公司未披露废弃物总量，氮氧化物、二氧化硫等废气排放量定量指标，以及氨氮、化学需氧量等废水排放量相关定量指标。与此同时，公司2024年ESG报告缺乏与上年可进行对比的能源资源消耗量及温室气体排放量数据，这使得投资者和监管机构难以准确评估其环境绩效的变化趋势。

　　社会层面，设研院也面临诸多问题。2024年，公司员工人数较上年下降12.37%，员工产假返岗率较上年下降2个百分点，员工人均创收为32.83万元，较上年下降52.04%。

　　在员工培训上，2024年员工培训总额达103.6万元，同比下降40.01%；员工人均培训时长较上年下降17.07个百分点；公司生产人员占公司总人数比例达84.19%，但安全教育培训投入仅2.57万元，参加安全生产培训员工覆盖比率为22%，凸显出公司对员工培训和安全生产的重视程度不足。

　　在公司治理方面，设研院同样存在短板。信披方面，设研院于2024年10月30日收到深交所监管函。监管函指出，公司董事长常兴文、总经理汤意、财务总监林明未能恪尽职守、履行忠实勤勉义务，部分勘察设计及规划咨询类项目存在跨期确认收入、成本核算不规范等问题，致使信息披露不准确。

　　在分红上，2024年年度计划不派发现金红利，上市以来累计现金分红金额为4.21亿元，占公司募资金额（首发和增发）的比例仅为40.76%，对股东回报相对有限。

　　校对：陶谦