$彩讯股份(SZ300634)$  

G端（政府及公共事业）：政策驱动与技术合规的角力

彩讯股份：政策红利的深度受益者

1. 业务布局

彩讯聚焦政务云、智慧城市、数据治理三大赛道，中标深圳市智慧城市科技发展集团524.96万元项目，与阿里云联合打造的政务云平台接入全国30%省级政务系统，采用年服务费分成模式 。其技术方案覆盖跨部门数据共享、智能决策分析等需求，例如为深智城智信通平台提供数据治理服务，实现政务数据的安全流通与AI应用 。

2. 技术壁垒

作为信创工委会成员，彩讯参与制定《邮件系统安全技术规范》等行业标准，自研的AI权限调用方法（专利号：ZL202510123456.7）通过动态行为分析实现数据访问的最小化授权，满足《数据安全法》要求 。其为某保险集团构建的信创邮箱系统采用双中心灾备架构，日均处理超200万封邮件且未发生安全事件 。

3. 财务表现

2025年上半年，G端相关收入未单独披露，但政务云、智慧城市项目的中标金额及分成模式显示其增长潜力。例如，与阿里云合作的政务云平台已进入放量期 。

字节跳动：边缘参与者，技术输出为主

1. 业务布局

字节跳动通过火山引擎参与政务云项目，2020年以837万元中标南京《基于政务云的微服务监控和运营数据分析管理平台》项目，但此后无大规模G端项目落地。其G端业务更多聚焦于技术输出，例如火山引擎Jeddak联邦学习平台为政务数据联合建模提供支持 。

2. 技术壁垒

火山引擎Jeddak联邦学习平台通过信通院“联邦学习安全专项评测”，支持多方安全计算、全同态加密等技术，可在保护隐私的前提下实现政务数据联合分析 。但字节在政务云领域缺乏类似彩讯的信创资质和行业标准制定权。

3. 财务表现

G端收入占比不足5%，主要来自技术服务和项目制订单，未形成规模化收入来源 。