这是一份关于金圆股份与西藏城投碳酸锂项目对比图

金圆股份：激进的海内外“双锂”布局

金圆股份的策略非常清晰：利用在水泥和环保业务积累的资金，通过“买买买”和技术创新，快速切入锂资源赛道。

 1. 海外布局：阿根廷盐湖（高潜力增量）

金圆股份在海外的动作非常积极，主要集中在南美“锂三角”之一的阿根廷：

* Laguna Caro 项目：公司以2700万美元收购。该项目锂平均品位为744mg/L，资源量预计高达 50-100万吨 LCE（碳酸锂当量）。目前主要处于勘探和资源确认阶段。* Mina Payo Salvacin 项目：公司已签署排他性尽调协议，进一步扩充海外储备。

2. 国内布局：西藏捌千错盐湖（转型基石）

这是金圆股份在国内的首个也是最重要的锂矿项目：* 资源家底：位于西藏阿里地区，拥有锂资源量 LiCl 18.6万吨，硼矿资源量 B2O3 12.8万吨，采用“电化学脱嵌法”。领先水平相比传统方法，它具有收率高、成本低、模块化建设快的优势，且不产生尾矿污染。目前已建成 2000吨 产能。未来一年内将产能扩建至 8000-10000吨。截至2025年12月，该项目处于试生产调试期。

西藏城投：坐拥“亚洲最大”的锂矿宝库

西藏城投的逻辑更简单粗暴——“家里有矿”。它的核心价值在于其控制的两大盐湖资源储量极其巨大，一旦打通技术关卡，爆发力极强。

1. 国内核心资产：阿里双湖（资源为王）

西藏城投通过控股国能矿业（持股41%），间接掌控了西藏阿里地区的两大超级盐湖：

* 龙木错盐湖：* 储量：碳酸锂约 190万吨，氯化钾1300万吨，硼150万吨。采矿证已续期至2029年。规划的 7万吨碳酸锂项目已完成可研和环评，预计 2026-2027年 分阶段投产。

* 结则茶卡盐湖： 储量：碳酸锂约 200万吨，氯化钾1500万吨，硼180万吨。这是目前的开发重点。万吨级氢氧化锂项目已进入试生产阶段，首期 3300吨/年 产线已打通工艺流程。市场普遍预期该项目将在 2026年起量产。

技术路线：采用“吸附+膜法”。这是一套经过青海盐湖验证的成熟工艺，成本相对较低，且环境友好。结则茶卡项目的提锂成本预计控制在 3.5万元/吨左右，在行业内具有很强的竞争力。

未来展望与风险提示

这两家公司都处于“黎明前的黑暗”时刻（2025年底），即项目即将投产但业绩尚未完全释放的阶段。

未来增长逻辑

* 金圆股份：看点在于“技术验证”+“海外并购”。如果捌千错的电化学脱嵌法能稳定产出高纯度碳酸锂，且阿根廷项目顺利推进，其估值将得到重估。

* 西藏城投：看点在于“产能落地”。结则茶卡的万吨产线能否在2026年顺利达产，以及龙木错7万吨大项目的建设进度，是决定其股价高度的关键。大股东相关股权注入和国能矿业新合资方藏格矿业的强有力加持。

必须警惕的风险

* 环境挑战：两家公司的核心项目都在海拔4500米以上的西藏阿里地区，高寒缺氧对设备维护和人员管理是巨大的考验。

* 锂价波动：虽然2026年碳酸锂价格中枢有望上移，但如果出现产能过剩或价格战，会直接影响项目的盈利性。

* 审批与环保：西藏地区的环保政策极为严格，项目的环评审批和建设许可可能存在延期风险。

总结建议：

如果你更看重技术突破和海外扩张带来的弹性，金圆股份值得关注；如果你更看重资源储量的安全边际和稳健的产能扩张，西藏城投是更纯粹的“资源股”。

$金圆股份(SZ000546)$  $盛新锂能(SZ002240)$  $西藏城投(SH600773)$  

【个人笔记，不做买卖依据】