近期st合纵的矿产产业的最新情况，以下是近期动态与潜在风险：一、核心矿产最新进展（截止2026年1月）赞比亚恩卡纳铜钴矿（核心）股权与权益：ST合纵通过天津茂联（合计权益约26.57%）间接控制赞比亚恩卡纳90%股权，对应最终权益约23.91%。采矿权：续期至2046年；2026年3月前需完成多项审批，否则存在吊销风险。一期：年处理50万吨矿渣，年产粗制氢氧化钴3000金属吨，2025年上半年投产，目前产能爬坡中，钴回收率>90%。二期：规划年处理100万吨矿渣、年产氢氧化钴6000金属吨，受资金与技术调试影响，尚未正式启动建设。刚果（金）唐吉萨金矿资源量：矿石量1.162亿吨，金金属量153.17吨，采选厂早年建成。运营：因品位波动、成本高，长期低产或间歇性停产，无近期复产/扩产公告。国内与冶炼端湖南雅城（锂电材料）：四氧化三钴产能8000吨、氢氧化亚钴1000吨，无矿产端新增动作。天津茂联冶炼：赞比亚冶炼厂规划5000-6000金属吨粗制氢氧化钴，仅一期投产，二期未启动。二、潜在风险与催化风险：3月赞比亚矿审批节点，若未完成或致采矿权吊销；二期资金缺口、唐吉萨金矿低产拖累业绩。催化：审批落地、二期融资到位启动建设、唐吉萨金矿复产、铜钴价格上涨提升收益。