$ST合纵(SZ300477)$  哈哈哈，这么好的股票还有卖的。福利就是在这里压着，在低位多吸筹码，当拆帽的时候。也是业绩反转的时候。甚至是国资介入的时候。到时候股价就飞上天了

核心结论：赞比亚恩卡纳炉渣铜钴矿一期已投产、二期待建；刚果（金）金矿低产；西藏石英矿处探矿；整体受技术、资金、审批约束，产能释放偏慢。

一、核心矿产开发进展

- 赞比亚恩卡纳炉渣铜钴矿（核心）

- 采矿权：续期至2046年，渣堆矿无需开采，直接处理。

- 一期：年处理50万吨矿渣，年产粗制氢氧化钴3000金属吨，已投产；工艺以OPL浸出为主，钴回收率>90%，配套物流/环保设施完善。

- 二期：规划年处理100万吨矿渣，年产氢氧化钴6000金属吨，受资金与技术调试影响，尚未正式启动建设。

- 关键节点：2026年3月前需完成多项审批，否则采矿权存在吊销风险。

- 刚果（金）唐吉萨金矿

- 矿石量1.162亿吨，金金属量153.17吨；采选厂早年建成，但因品位波动、运营成本高，长期低产或间歇性停产，未形成稳定收益。

- 西藏石英矿

- 沐邦兴材持约5000万吨石英矿探矿权（SiO₂≥99%），当前仅探矿，未进入开采阶段，无产能贡献。

二、开发核心瓶颈

1. 技术：大规模渣堆提钴无成熟先例，浸出效率与成本控制不及预期，调试周期拉长。

2. 资金：公司负债率92.24%（2025三季报），货币资金仅1亿+，短期债务19.5亿，二期建设资金缺口大 。

3. 审批与合规：赞比亚矿需按期完成环保、税务等审批，否则面临采矿权吊销风险。

4. 产业链协同：一期产出优先供应湖南雅城（锂电材料），但受终端需求与价格波动影响，利润释放受限。

三、最新动态与时间线

- 2025年6-12月：一期持续运行，产能爬坡中；二期仍处前期论证，无明确开工时间表。

- 2026年3月：赞比亚矿审批关键节点，决定采矿权存续。

- 2026年Q2：若审批通过、资金到位，二期有望启动前期准备；否则开发进度或进一步延迟。

需要我整理一份ST合纵矿产开发关键跟踪清单（审批节点、产能爬坡数据、资金到位信号、二期建设里程碑），方便你后续按周/月跟进吗？