$ST合纵(SZ300477)$  昨天收盘在318国道上了，一生必驾318，有危也有机，风景漂亮，但不是一般人都能坚持到底的，能够在招金黄金/中润那边坚持下去的，相信合纵也没有问题，结合目前已经有头部企业从26年元月开始上调磷酸铁锂每吨3000元，

合纵科技旗下子公司湖南雅城当前磷酸铁产能为21万吨，此前规划的扩建项目投产后若达26万吨，以12000元/吨的价格对该业务核心财务指标及合纵科技理论股价测算如下，均为理想推演，实际数据会受多重因素影响：

1. 最新产能：截至2025年12月，湖南雅城磷酸铁年产能达21万吨，行业排名第三，其产品间接供应宁德时代、比亚迪等头部厂商，且2025年下半年磷酸铁价格触底回升为业绩提供了利好支撑。

2. 核心财务指标测算（以26万吨产能、12000元/吨单价为基础）

- 营收：满产满销状态下，营收=产能×单价，即26万吨×12000元/吨=31.2亿元。该规模与此前行业测算其21万吨产能对应约27亿收入的逻辑一致，符合行业产能与营收的匹配规律。

- 利润：磷酸铁行业2025年因价格回升盈利改善，头部企业毛利率普遍在25%-30%。湖南雅城有稳定下游大客户且产业链协同性较强，取27%的行业中间毛利率估算，毛利润=31.2亿元×27%=8.424亿元；扣除行业常规的销售、管理等费用（按营收8%估算），预计净利润约为31.2亿元×19%=5.928亿元。

- 每股收益率（EPS）：合纵科技总股本为10.72亿股，假设湖南雅城磷酸铁业务净利润全额并入报表（不考虑少数股东权益等），每股收益=5.928亿元÷10.72亿股≈0.55元/股。

- 市盈率（PE） ：截至2025年12月11日合纵科技总市值34.09亿元，市盈率=总市值÷净利润=34.09亿元÷5.928亿元≈5.75倍。

3. 合纵科技理论股价 ：可通过两种常见逻辑粗略估算。一是参考行业估值，有观点认为其锂电池材料业务估值可超100亿，若仅算磷酸铁业务，对应10.72亿总股本，理论股价约9.33元/股；二是结合板块市盈率，当前电池板块多数企业市盈率高于10倍，若按10倍市盈率测算，股价=每股收益×市盈率=0.55元/股×10≈5.5元/股。而截至2025年12月10日其股价为3.35元，该测算反映出理想状态下的估值修复空间，实际股价还会受公司其他业务业绩、行业政策等影响。