$ST合纵(SZ300477)$  当前磷酸铁、钴相关锂电材料处于涨价周期，叠加储能需求爆发，合纵科技（ST合纵）存在32亿左右的当前市值与250亿 - 500亿的乐观估值两个显著区间，巨大差距源于其ST戴帽、债务危机等风险与行业红利的博弈，具体如下 ：

1. 当前市场市值：截至2025年11月17日，ST合纵当日上涨17.75%，总市值定格在42.67亿元 。而此前一周内其市值在32亿 - 36亿元区间波动，这一低市值主要受其ST戴帽、短期17亿债务压力、商票逾期等负面因素压制，市场对其风险担忧拉低了即时估值 。

2. 乐观场景下的估值（行业周期红利拉满）：若当前锂电材料涨价、储能需求爆发的行业周期持续，机构和市场分析给出了较高估算。一是拆分业务算，其赞比亚铜钴资源权益价值至少百亿，输电与储能设备业务估值至少50亿，21万吨磷酸铁等锂电材料业务估值100亿，三项合计基础估值250亿 ；二是叠加涨价与产能释放预期，有观点认为其锂电材料业务估值可超150亿，铜钴资源价值甚至可能突破千亿，整体估值有望突破500亿 ；三是若后续完成摘帽、债务问题解决，估值会进一步修复，有望回归百亿级别以上合理区间。

需注意，乐观估值是基于行业行情延续、产能满产、资产价值充分兑现的理想假设。而其内控问题、债务危机、主营电力业务客户流失等风险，可能让实际市值难以顺利向乐观区间靠拢，后续需重点关注长协价格谈判、摘帽进展及债务化解情况 。