$ST长方(SZ300301)$ ST长方因股权分散、持续亏损且壳资源属性明确，存在较高的被借壳预期，而晶能光电和车仆集团凭借与ST长方的深度关联，确实是市场提及最多的潜在借壳注入对象，具体分析
1. ST长方的借壳预期逻辑：一方面，公司股权极度分散，无实际控制人，持股最多者仅占7%，这种股权结构能减少借壳过程中控股股东阻挠等协调成本，降低重组操作难度。另一方面，其经营状况持续恶化，2025年半年报显示营收同比降21%且亏损5000万，近五年持续亏损，还靠变卖工业园等资产偿债，自身造血能力匮乏，注入优质资产是其摆脱困境的关键路径。同时创业板允许借壳的政策，也让其作为上市公司的壳资源具备实际价值，进一步强化了市场的借壳预期。
2. 晶能光电：关联紧密的共赢式借壳猜想 ：二者的核心关联在于实控人纽带，ST长方实控人之一的王敏是晶能光电联合创立者，且王敏相关方已基本掌控ST长方。晶能光电自身IPO受阻，在当前严格的IPO审核环境下，借壳ST长方是快速登陆资本市场的捷径。对ST长方而言，注入晶能光电的优质LED相关资产，能彻底优化自身疲软的业务结构，改善盈利状况。此外，市场还传出ST长方或通过3.7亿资产置换反向收购晶能光电的猜想，若落地将实现双方业务协同与利益共赢，这一猜想的可信度也因此较高。
3. 车仆集团：基于控制权布局的借壳推测：该猜想核心源于ST长方准实控人王刚的一系列动作。王刚不仅借款给ST长方以巩固其对公司的影响力，还曾出席江西车仆实业的年会，展现出对这家企业的高度重视。且江西车仆是江西省重点上市培育企业，有强烈的上市诉求。同时，市场发现ST长方内部部分关联方与车仆集团存在潜在利益绑定，有投资者推测王刚通过增持股份、协调公司事务等操作巩固控制权，本质是为车仆集团借壳铺路，借助ST长方的上市平台推动车仆集团进一步发展。
