对于上海新阳24Q4合肥基地一期1.7万吨产能投产超一年，完全看扣非净利润和净利润增幅是不足看出来实际成长，毕竟1.7万吨新产能转固第一年折旧要吃掉不少净利润。四季度营收同比、环比增幅则更值得期待

合肥一期1.7万吨翻番产能资产转固第一年折旧起码几千万，合肥基地亏损吃掉不少净利润很正常。不算合肥基地净利润应该3.3亿左右，合肥一期满产时间应该低于本部5600吨扩产到1.9万吨用时2年（2022六月～2024上半年，24年产量2万吨）。2026年开年晶圆、封测产能不足涨价，搞不好上半年合肥一期进入满产，2026年产量达到3.7万吨，年报会披露产量，爬坡进展一目了然。26年产量荒爬坡更快是必须的，另外2026上半年合肥一期扩产到4.35万吨利用现有厂房和设施应该完成设备调试进入试产，下半年投产。而2027本部扩产5万吨也要建成投产，化学工业区3万吨和合肥二期5.3万吨产能先不管也足够了

24Q4单季度营收4.1亿，25Q3营收5亿，前三季营收增幅30％。26初晶圆代工、封测产能不足开始涨价，上游的上海新阳应该提前释放，不知25Q4营收超过5.3亿多少，也说不定6亿。一季度产能不足和涨价继续发酵，上海新阳产品也有涨价预期，毕竟铜涨价幅度不小。一个多月就年报了，死也要死在成长龙头上。