4月17日，深圳光韵达光电科技股份有限公司（300227.SZ）（下称“光韵达”、“上市公司”）股价以8.23元收盘，上涨5.51%。

　　4月16日晚间，国内激光制造龙头光韵达发布公告，拟以现金不超过6.5亿元收购深圳市亿联无限科技股份有限公司（下称“亿联无限”、“标的公司”）100%股份。

　　交易双方已签署《股份转让意向协议书》，最终收购比例将协商确定，预计不构成关联交易或重大资产重组。

　　此次收购标志着，光韵达从激光智能制造向网络通信设备制造领域的战略性延伸，旨在完成电子制造产业链的上下游整合，并拓展海外市场。

　　增收不增利

　　据悉，光韵达是国内激光智能制造解决方案的龙头企业，业务涵盖SMT精密模板、3D打印、智能检测设备等领域，长期服务于华为、富士康等头部客户。

　　公司近年来通过“内生+外延”战略持续扩张，不过从业绩层面来看，上市公司已经连续四年出现增收不增利的情况。

　　2020年至2024年，上市公司营业收入一路上涨，由8.87亿元持续上涨至2024年的11.18亿元，增幅为26%；归母净利润却一路下滑，由2020年的1.30亿元下滑至2023年的0.57亿元，甚至在2024年出现亏损，降至-0.27亿元。

　　制图：李昕

　　同期，上市公司产品毛利率由2020年的42.45%一路下滑至2024年29.38%。

　　制图：李昕

　　具体来看，按照产品分类，上市公司业务主要包括应用服务、智能装备、航空零部件、激光器和其他。其中，应用服务是公司主要的收入来源，2024年贡献了公司将近半数的收入，智能装备和航空零部件2024年营收占比分别为29.55%、15.49%。

　　对于毛利率持续下滑，公司称是由于新能源电池、航空零部件等领域竞争加剧，导致订单单价下滑，从而影响毛利率水平。

　　而尽管激光器业务收入由2023年的1429万元上涨至2024年的3814万元，同比增长167%，但由于营收规模较小，仅占全年总收入的3.41%，对利润贡献有限。

　　布局通信设备

　　公告显示，亿联无限是国家级高新技术企业，专注于宽带接入设备、无线网络设备等网络通信产品的研发、生产与销售。

　　其业务聚焦于巴西、印度、马来西亚等“金砖国家”及“一带一路”沿线市场，客户为当地知名通信设备品牌商。收购完成后，借助标的公司在“一带一路”国家的渠道，光韵达可加速海外业务扩张，对冲国内电子制造增速放缓的风险。

　　本次交易，光韵达拟以6.5亿元现金支付标的公司100%股份。同时，亿联无限也作出了三年业绩承诺，2025年、2026年、2027年扣非净利润分别不低于4500万元、6000万元以及7500万元。

　　不过，截至2024年12月31日，上市公司货币资金为3.84亿元，6.5亿元的现金支付或对公司短期流动性带来较大压力。

　　据了解，光韵达正在筹划定增募资事项，用来缓解资金压力。今年2月，光韵达披露定增预案显示，拟向公司控股股东隽飞投资的全资子公司隽光投资发行股票，发行价格6.41元/股，发行数量不超5800万股，发行股票募集资金总额不超3.72亿元，扣除相关发行费用后的募集资金净额拟全部用于补充流动资金。

　　定增完成后，将在一定程度上缓解公司的资金压力，对于控股股东而言，也能进一步扩大持股比例。