4月16日晚间，国民技术（300077）发布2024年年报及2025年一季度报告。2024年，该公司实现营收11.7亿元，同比增长12.6%；净利润亏损2.35亿元，同比减亏58.82%。

　　值得一提的是，国民技术虽然2024年大幅减亏，但2022年至2024年公司已连亏三年，累计亏损约8.39亿元。

　　今年一季度，半导体行业继续呈现出回暖态势，在此背景下，报告期内国民技术实现营收3.04亿元，同比增加31.87%；净利润依旧亏损约2138万元，但较去年同期大幅减亏71.43% 。

　　资料显示，国民技术于2010年4月在深交所创业板上市，公司主要从事自主技术、自主品牌的集成电路芯片研发设计及销售，并提供相应的系统解决方案和售后的技术支持服务。目前，公司主要业务涵盖集成电路领域及新能源负极材料两个领域。

　　2024年，国民技术集成电路业务销售数量较上年同期实现大幅增长，营业收入和毛利均较上年同期有显著增加。国民技术表示，这一变化主要受全球经济复苏及终端需求改善的影响，促使下游终端用户和渠道端库存逐步去化。负极材料业务销售数量较上期增加约35%，石墨化加工数量较上年同期增加约271%，负极材料类业务（含石墨化加工）实现营业收入5.71亿元，与上年同期基本持平。

　　此外，公司持续优化产品配方、改进工艺及提高生产效率以降低产品成本，使得公司负极材料产品毛利率较上年同期有所提升，毛利较上年同期大幅增长。同时，公司采取全面降本增效措施，严格控制各项费用支出，公司管理、销售、研发三项费用较上年同期减少1.13亿元。投资损失和公允价值变动损失较上年同期减少7137.01万元，公司计提的存货跌价准备、无形资产减值、开发支出减值、商誉减值等减值损失较上年减少9865.12万元。

　　值得关注的是，2022年至2024年，国民技术经营活动产生的现金流量净额连续三年为负，分别为-5.75亿元、-1.22亿元、-1.21亿元。2025年一季度，公司经营现金流延续下降32.88%，较上年同期减少2077.91万元，公司称主要是公司购买商品支付的现金增加。

　　为缓解资金压力，国民技术同日宣布启动H股发行筹备，拟赴港交所主板上市募资。

　　市场人士认为，此举或为填补现金流缺口，但市场质疑其“带病闯关”：公司近三年净资产收益率为-1.71%、-41.99%、-22.56%，远低于行业均值，投资者或对其盈利模式存疑。