2月12日，天际股份（002759.SZ）“一”字跌停，报39.56元/股。这一市场表现，是公司股价在2月11日晚间公告收到中国证监会《立案告知书》后的直接反应。因涉嫌信息披露违法违规，天际股份正式被监管部门立案调查，这不仅是对公司合规管理的一次严厉警示，也为刚刚扭亏为盈的业绩回暖蒙上了阴影。

　　此次立案并非毫无征兆。就在不到一个月前的1月15日，天际股份及董事长兼总经理等多位高管收到广东证监局行政监管措施决定书和深交所监管函。当时披露的问题包括商誉减值测试不规范、财务核算不准确、信息披露不规范等。从行政监管措施到正式立案，监管力度的升级，表明天际股份在财务合规和信息披露方面存在的问题可能较此前披露的更为严重。

　　短短一个月内，公司连续遭遇监管重锤，反映出其内部治理机制存在明显短板。作为上市公司，信息披露是资本市场的生命线，而天际股份在这一核心环节上反复出现问题，不仅损害了投资者利益，也严重侵蚀了市场信任基础。

　　值得注意的是，天际股份刚刚交出一份亮眼的成绩单。根据1月15日发布的业绩预告，公司预计2025年实现净利润7000万元至1.05亿元，成功扭转上年同期亏损13.61亿元的颓势。业绩改善主要得益于六氟磷酸锂和次磷酸钠两大产品在第四季度价格回升，叠加新能源汽车与储能市场需求爆发。

　　然而，业绩的“V”型反转也暴露出问题。一方面，公司坦言“依约执行部分长协低价订单”影响了盈利水平，这暗示此前的长协定价机制可能存在决策失误；另一方面，业绩好转时被指存在商誉减值测试不规范、财务核算不准确问题，更容易引发市场对其历史财务数据真实性的质疑。

　　天际股份股价“一”字跌停的市场反应，体现了投资者对合规风险的高度敏感。对于公司而言，当务之急是积极配合调查，彻底整改存在的问题，重建市场信任。对于投资者而言，在关注新能源赛道高成长性的同时，更需警惕公司治理风险，审慎评估投资价值。毕竟，没有合规保障的业绩增长，如同建立在沙滩上的城堡，难以经受市场长期考验。