又一家拟IPO企业，计划借道并购重组登陆A股市场。

　　5月16日，江苏轴承企业光洋股份（002708.SH）公告，计划筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的方式，收购宁波银球科技股份有限公司（以下简称“银球科技”）100%股权。公司预计停牌不超过10个交易日，并在2025年6月3日前按要求披露相关信息。

　　资料显示，银球科技主营轴承、齿轮和传动部件制造等，客户包括家电，汽车等行业。光洋股份从事汽车精密轴承和锥环的研发、生产和销售，产品包括滚针轴承、同步器行星排产品等。显然，该交易属于监管层鼓励的同业并购。

　　值得注意的是，银球科技曾筹划通过IPO登陆资本市场，于2022年2月通过世纪证券申报辅导备案，并于4月开始辅导，但目前已经撤回辅导。

　　而由于银球科技并未正式向交易所递交IPO申请，且重组尚处于预披露筹划阶段，因此银球科技的财务状况，经营实质究竟如何，目前仍然是一个谜。

　　对此，有上海券商保荐人士向21世纪经济报道记者指出，当前IPO审核趋严态势明显，特别是对年度营收下滑以及净利润亏损的企业尤其严格。特别是在2024年财年过后，部分经营不佳的企业，都试图通过并购重组市场完成投资人退出。

　　不过，该投行人士还告诉记者，此类能够公告曲线上市的资产，其实并非“质地不佳”。大量并购标的若不具备通过并购重组完成上市公司业务重整的潜力，其在企业筹划通报监管阶段，就可能“夭折”。

　　上汽、广汽、“涌金系”加持

　　公开资料显示，银球科技创建于1995年，为宁波本地精密轴承制造商。

　　从经营情况来看，虽然正式的财务数据尚未披露，但根据宁波经信局转发的消息来看，银球科技仍然处于大力开疆拓土的阶段。

　　该信源指出，银球科技深耕高精密轴承领域，产品应用于电冰箱、空调、吸尘器和工业电机等方面，拥有员工800多人。2023年，公司投资1.39亿元的年产6000万套高转速轴承项目投用；2024年四季度，公司投资的1.7亿元的年产1.5亿套汽车及工业精密轴承技改项目投产。

　　截至2024年，银球科技高转速轴承的国内市场占有率逾80%、全球市场占有率约28%。深沟球系列轴承则供应空调厂商，国内市占率排名第一。客户包括知名家电品牌徕芬、小米、美的、格力、戴森等。

　　目前公司正在积极开拓新能源汽车市场，2025年四季度，银球科技投资2.5亿元的年产2.5亿套精密轴承技改项目计划投产，公司客户则包括日本电产和松下集团等。

　　财务数据方面，宁波经信局信源透露，公司2024年的总营收突破6.5亿元，预计将在2025财年实现7.5亿收入。

　　而从此前披露的公告来看，光洋股份收购银球科技预计构成重大资产重组，却不构成重组上市，意味着标的或在总资产、净资产或营业收入中有一项或多项超过光洋股份的一半。

　　财务数据显示，光洋股份2024年末总资产35.1亿元，净资产17.04亿元。2024年，公司实现营业收入23.10亿元，归属股东净利润5101.12万元。

　　值得注意的是，这家名不见经传的企业，却有着一众知名产业、金融资本的加持。

　　企查查显示，公司最大的股东为两名自然人胡永朋、李定华，两人分别持有公司34.75%和34.20%股份。除此之外，公司第三大股东为持股3.71%的广州博研汽车一号创业投资合伙企业（有限合伙），其主要普通合伙人（LP）之一为广汽集团旗下的广汽资本。而持股2.77%佛山尚颀德联汽车股权投资合伙企业（有限合伙）的主要LP，则包括上汽集团（600104.SH）和汽车后市场油品企业德联集团（002666.SZ）。

　　另外，另一方重要股东来自“涌金系”涌金投资，后者通过两个有限合伙——上海祥禾涌原股权投资合伙企业（有限合伙）和上海涌月创业投资合伙企业（有限合伙），合计持有银球科技5.07%股份，疑似为公司实际的第三大一致行动人股东。

　　同业并购或难度偏小

　　事实上，今年以来，A股已经出现众多IPO转战并购重组曲线上市的案例。

　　如国内EDA龙头企业华大九天（301269.SZ）曾于今年3月公告拟收购芯和半导体控股权。而芯和半导体在3月方才披露相关IPO辅导备案信息。

　　类似案例还有原主营房地产的粤宏远A（000573.SZ）拟以现金收购博创智能60%股权。而标的资产曾先后于2023年、2024年分别撤回创业板和科创板的IPO申请。

　　除此之外，至纯科技收购威顿晶磷、天元宠物收购淘通科技、新相微收购爱协生等案例，均为IPO转战并购案例。

　　当然，IPO转战并购，也并非所有都能“一蹴而就”，英集芯收购辉芒微电子、新天药业收购汇伦医药等均以暂时失败告终。

　　值得注意的是，光洋股份与银球科技的整合，在产业协同与产业发展上，都较为符合监管鼓励方向。

　　公开资料显示，光洋股份主营业务包括汽车精密零部件、高端工业装备及智能机器人零部件的研发与生产，同时布局电子线路板及元器件领域。

　　其中，公司的机器人模组业务，预计与银球科技产生较强的协同效应。

　　公开资料显示，去年12月，光洋股份公告，拟建设年产6000万套高端新能源汽车及机器人用精密零部件项目，投资总额10亿元。据公告，该项目一期达产后初步预计可实现年销售额10亿元，二期建设达产后初步预计可实现年销售额16亿元。

　　关于机器人业务方面，光洋股份则在投资者互动平台中称，公司研发各类机器人关节模组适用的轴承、行星齿轮及雷达、摄像头等模组适用的柔性线路板（FPC）等。

　　同时，公司在行星减速器和谐波减速器零部件方面积累多年经验，是行业内最早涉足研发并进入量产的专业厂家之一，应用场景涵盖汽车动力系统、飞行汽车和线控执行器和机器人关节等领域，在轻量化、系统整合能力、台架资源以及工程化方面有显著优势。

　　其中，公司的机器人关节模组，预计将大量使用银球科技的轴承产品，双方的合作也有望产生较强的协同效应。