跨境通股东杨建新及其一致行动人因债务纠纷被强制执行超1443万股，持股比例从5.89%骤降至4.97%，正式跌破5%重要关口。这一被动减持不仅标志着其不再是公司持股5%以上的重要股东，也再次将跨境通复杂的股权结构与历史遗留风险推上风口浪尖。

被动减持背后：司法执行与债务压力显现

此次权益变动并非主动减持，而是源于“证券回购合同纠纷”引发的司法强制执行。根据公告，自2025年9月起，杨建新及其一致行动人新余睿景已有合计14,430,584股股份被集中竞价方式处置，占总股本0.93%。我们注意到，在今年三季报中，杨建新的持股数量已较上期减少37.81%，早有端倪。这说明相关债务问题可能早已发酵，并逐步进入实质性执行阶段。

尽管公司强调本次变动不触及要约收购，也不影响控制权（目前无实际控制人），但此类因债务导致的被动减持，往往传递出股东层面资金链紧张的信号，容易引发市场对潜在连锁反应的担忧。

基本面承压：高负债、高商誉仍是“达摩克利斯之剑”

更值得警惕的是，跨境通自身经营状况并不乐观。2025年三季报显示，公司前三季度累计亏损1682.53万元，虽然同比收窄，但第三季度单季亏损同比扩大71.56%，营收微增难掩盈利困境。尤为突出的是，截至2025年9月底，公司资产负债率高达75.97%，处于近五年高位；商誉账面价值达11.78亿元，约占总资产三分之一，远高于净资产规模。

这些数据背后，是当年大规模并购留下的沉重包袱——环球易购破产后带来的担保责任和资产减值压力仍在持续释放。利息费用高达1.12亿元，进一步侵蚀本就脆弱的利润空间。在此背景下，大股东的被动减持，更像是整个体系流动性压力的一个缩影。

目前信息有限，尚无法判断后续是否还有更多股份面临被执行风险。但从市场角度看，这类事件叠加基本面疲软，短期内难免对投资者信心构成考验。我们需要密切关注后续司法进展及公司现金流改善情况。