中证智能财讯顺灏股份（002565）4月29日披露2025年第一季度报告。公司实现营业总收入3.25亿元，同比下降11.03%；归母净利润1332.79万元，同比下降31.89%；扣非净利润1671.56万元，同比下降4.00%；经营活动产生的现金流量净额为1530.9万元，同比下降66.17%；报告期内，顺灏股份基本每股收益为0.0126元，加权平均净资产收益率为0.70%。

　　以4月28日收盘价计算，顺灏股份目前市盈率（TTM）约为99.5倍，市净率（LF）约2.04倍，市销率（TTM）约2.63倍。

　　资料显示，公司围绕特种环保纸的研发、生产及销售，印刷品的研发、生产及销售，工业大麻精深加工及应用场景研发，新型烟草的研发、生产与销售等四大业务展开。

　　盈利能力方面， 2025年一季度公司加权平均净资产收益率为0.7%，同比下降0.21个百分点。公司2025年第一季度投入资本回报率为0.84%，较上年同期下降0.33个百分点。

　　截至2025年一季度末，公司经营活动现金流净额为1530.9万元，同比下降66.17%；筹资活动现金流净额2798.39万元，同比增加5355.34万元；投资活动现金流净额-1.19亿元，上年同期为-8837.44万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年一季度末，公司交易性金融资产合计较上年末增加260.63%，占公司总资产比重上升3.89个百分点；货币资金较上年末减少10.21%，占公司总资产比重下降3.34个百分点；固定资产较上年末减少2.9%，占公司总资产比重下降0.57个百分点；应收款项融资较上年末增加12.87%，占公司总资产比重上升0.39个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年一季度末，公司长期借款较上年末增加151.52%，占公司总资产比重上升1.59个百分点；应付职工薪酬较上年末减少67.29%，占公司总资产比重下降0.8个百分点；合同负债较上年末增加154.84%，占公司总资产比重上升0.69个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少2.33%，占公司总资产比重下降0.52个百分点。

　　2025年第一季度，公司流动比率为2.75，速动比率为2.26。

　　一季报显示，2025年一季度末的公司十大流通股东中，新进股东为中信证券资产管理(香港)有限公司-客户资金、宇星、戴文萍，取代了上年末的郭翥、J.P.Morgan Securities PLC-自有资金、潘胤谷。在具体持股比例上，北京国星物业管理有限责任公司、官军持股有所上升，王耀锋、邵贤达持股有所下降。

　　核校：杨澎

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。