$万里扬(SZ002434)$  万里扬可能在以下方面体现出不值得投资：

- 业绩增长乏力且不稳定：

- 净利润波动大，2021 年亏损 7.75 亿，2022 - 2024 年虽有盈利但 2024 年净利润同比下降 20.29%，2025 年一季度虽同比增长 19.15%，但整体增长缺乏持续性和稳定性。

- 营收增长也较为缓慢，2024 年报营收同比仅增长 1.69%，2025 年一季度营收同比增长 8.74%，增长动力不足。

- 市场竞争压力大：

- 传统变速器领域面临法士特、采埃孚等国际巨头竞争，新能源领域有比亚迪、宁德时代等头部企业形成技术壁垒，竞争激烈，其市场份额和盈利能力可能受影响。

- 汽车行业技术变革迅速，新能源汽车发展对传统汽车零部件市场冲击大，万里扬传统业务产销量下滑，面临产品结构优化压力。

- 业务转型不确定性高：

- 储能业务虽增长迅猛，但 2024 年半年报中营收占比仅 2.37%，尚未成为业绩主力，且项目周期长、回报慢，存在投资回报不及预期的风险。

- 新能源业务虽有布局，但技术迭代快，若落后于竞争对手，将影响其市场竞争力和业务发展。

- 财务风险：2025 年一季报应收账款占利润的比例高达 701.03%，可能存在较大坏账风险。

- 股价表现及市场情绪：

- 过去一年股价表现差，涨跌幅在同行 238 家公司中排名第 208 位，弱于行业指数和上证指数，5 月 27 日股价下跌 5.66%，近期资金呈流出状态，市场对其信心不足。

- 作为二线标的，资金更倾向于流向头部企业，缺乏业绩催化时较难吸引资金关注。

- 管理层行为及公司治理：历史上有过控股股东非经营性占用子公司资金等问题，且公司在主业发展未完全明确时频繁搞收购、拓展新业务如储能等，给人一种不够专注主业的感觉，可能影响公司长期发展和投资者信心。