“经济数据不及预期，市场却放量上涨”
“PMI连续两月低于荣枯线，复苏动能明显不足。”
“但流动性改善、政策预期升温，足以支撑风险资产重估。”
事件概述
2025年12月1日，中国A股市场三大指数集体高开，沪指上涨0.14%、深成指上涨0.42%、创业板指上涨0.26%，北证50指数表现尤为强势，盘中涨幅超2%。当日公布的11月官方制造业PMI为49.2、非制造业PMI为49.5，均低于预期，显示经济复苏仍面临压力。尽管央行当日开展1076亿元7天期逆回购操作（利率1.4%），实现净回笼2311亿元，流动性维持稳健偏紧格局，但市场情绪未受压制。沪深两市半日成交额达1.24万亿元，较前一交易日放量2531亿元，市场活跃度显著提升。
事件分析及观点罗列
瑞银证券中国股票策略分析师孟磊认为，2026年全部A股盈利增速有望从今年的6%进一步升至8%。其逻辑支撑在于：当前A股股权风险溢价仍高于历史均值，而多数新兴市场已显著低于长期均值；中期驱动因素包括增量宏观政策落地、A股盈利增长加速、无风险利率下行趋势延续、居民储蓄持续流入股市、长线资金保持净流入态势，以及市值管理改革持续推进，共同构成估值上行的基础。
A股三大指数高开与商业航天概念股走强显著提振市场人气，吸引资金集中涌入。指数高开释放积极信号，增强场外资金入场信心，推动流动性改善和交易活跃度上升。商业航天作为新质生产力代表，受益于政策支持与技术突破，催生万亿级市场空间预期，带动相关板块快速上涨。
政策与行业基本面双重驱动为商业航天概念提供坚实支撑。国家战略层面已将航天强国写入规划，配套税收优惠、研发扶持等政策直接利好产业链企业；同时，技术进步持续降低卫星发射成本，卫星通信、遥感等应用领域商业化进程加快。资金聚焦航天系概念股，形成火箭制造、卫星运营等细分领域的联动上涨效应。
相关题材及人气个股
本轮行情中，商业航天、消费电子、AI终端及算力等题材成为市场焦点，多只个股因政策催化或产业进展受到资金追捧。
广和通（300638.SZ）是全球领先的无线通信模组解决方案提供商，专注于5G、AIoT及智能硬件领域。公司近期与AR头部企业XREAL达成战略合作，推动消费级AI眼镜产业发展，并宣布投资4亿元在江西建设产业园区，新增10条生产线。12月1日股价涨停，最新价32.38元，单日涨幅达20.01%，融资余额超10.8亿元。
雷科防务（002413.SZ）是国内领先的军民融合型卫星应用与雷达系统供应商，构建了“星-地-应用”全产业链能力。公司在存储芯片领域实现突破，民品eMMC采用国产长江存储X4颗粒并通过量产认证。受商业航天政策催化，公司走出“6天5板”行情，12月1日早盘再度涨停，主力资金连续两日融资买入额增长率超50%。
实达集团（600734.SH）是福建省属国有控股的大数据与智能算力服务商，正筹划以1.85亿元收购拥有2000P稀疏算法算力规模的智算中心，并参与“闂数宁算”产业协作模式。尽管2025年前三季度亏损8757万元，但因“算力+AI”概念火热，股价走出8天6板行情。
