天山铝业10月24日发布的三季报显示，公司第三季度净利润12.56亿元，同比增长24.3%，但营业收入69.94亿元同比下降0.25%。前三季度整体表现稳健，营业收入223.21亿元同比增长7.34%，净利润33.4亿元同比增长8.31%。这份成绩单在当前的铝行业背景下值得深入观察。

  从单季度数据看，营收微降而利润显著增长，这种反差指向成本控制的有效性。根据公司披露的产业链布局，其新疆生产基地受益于当地低价煤炭资源，自备电站可满足80%-90%的用电需求；广西氧化铝项目依托当地铝土矿资源；预焙阳极产能则得益于新疆较低的天然气价格。这种全产业链一体化模式在原材料价格波动时展现出明显优势。

  值得注意的是，公司高纯铝板块采用偏析法生产技术，能耗降低95%以上，成本下降4000-5000元/吨，目前6万吨产能已全面投产，计划扩产至10万吨。这种技术优势在新能源领域需求增长的背景下尤为重要。根据行业分析数据，到2025年全球新能源车领域用铝需求将达368万吨，光伏和风电领域用铝725万吨，较2020年新增367万吨。

  资金面的动向也值得关注。10月23日出现2.68亿元大宗交易，机构专用席位以12.75元/股的价格买入2100万股，较当日收盘价折价约1.5%。同时，多家基金三季度报告显示，天山铝业出现在泓德慧享混合、中银证券内需增长混合等产品的十大重仓股之列。股东户数较上期下降23.85%至3.78万户，户均持股金额增至126.59万元，显示筹码集中度提升。

  在铝行业供需紧平衡的格局下，具有完整产业链和成本优势的企业更可能保持稳定盈利。天山铝业在上游电力自供、原材料保障方面的布局，为其应对市场波动提供了缓冲空间。而公司正在推进的动力电池铝箔项目，以及高纯铝产能扩张计划，都是针对新能源领域需求增长的前瞻性布局。

  从市场表现看，10月24日公司股价收于13.40元，单日上涨3.55%，盘中一度创出历史新高。动态市盈率14倍，在有色金属行业中处于合理区间。结合公司持续的高分红承诺和产业链优势，机构资金的持续关注似乎有其内在逻辑。

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