$卓翼科技(SZ002369)$  

1 卓翼科技的创始人是田昱和夏传武，目前均不在公司任职。

2 田老板很早就辞去公司职务并清仓式减持归隐江湖，夏老板接任。起初，夏老板还是想干一番事业的，真金白银增持+参与定增，后来夏老板也学田老板跑路了。

3 卓翼科技盈利能力极度拉胯，2015年以来仅2017和2019扣非盈利，截至2024已5连亏。

4 卓翼科技营业收入和毛利率均节节败退，2023年甚至毛利率都是负数。

5 卓翼科技2020年以前相当舍得钱投入研发，2020年研发投入占收入比达到5.4%，但2021年以后连研发都变得抠门了。另外，卓翼科技的销售费用只有一两千万，是压根不需要开发市场吗？

6 在2020年以前，卓翼科技没有太多有息负债，2021年有息负债开始爆炸，截至24年三季报，负债率77.3%，有息负债率31.9%。

7 经营现金流还算不错，但自由现金流惨不忍睹。卖出去的是货，赚到的是厂房设备。

8 已经连续N年没有卖方研报进行吹票。

9 没有造假动机，现在亏损也不会退市，又不存在公开债以及业绩补偿的问题。卓翼科技的问题只能是摆烂，造假无从谈起。

10 客户集中度非常高，一旦被大客户抛弃，后果不堪设想。

11 最近一年存在大量高管离职，包括一名财务高层。前面说不存在造假动机，那么唯一解释是公司高管都觉得公司在摆烂。

12 如此摆烂的公司炒到天价，夏老板只恨现在股权冻结没法减持吧…