$天邦食品(SZ002124)$  

这股主要是散户为主 近期的大量出货两个多亿 大概率是十大流通股排第五的 武汉回盛生物 减持原因如下 

回盛生物减持天邦食品是风险出清与战略调整的双重选择：

• 短期：减少非经常性亏损，缓解现金流压力

1. 天邦食品主营生猪养殖，2024年行业处于周期底部，养殖户防疫预算缩减，导致回盛生物兽药销量承压（2024年化药制剂收入同比-16.24%）。减持可降低对养殖业的高度依赖。

2. 聚焦主业现金流需求

回盛生物2024年研发投入同比增长37%，且需偿还可转债利息（2024年利息费用约4266万元），减持回笼资金可缓解财务压力，支持宠物药研发及泰乐菌素扩产。

• 长期：聚焦宠物药、原料药出口等高附加值领域，降低对养殖周期的依赖，战略转向高毛利赛道

1. 宠物药市场增长潜力

回盛生物2024年宠物药收入仅2316万元（占比不足5%），但公司布局的吡虫啉莫昔克丁滴剂、环孢素内服溶液等产品对应市场规模达35-55亿元，减持天邦股份可加速资源向宠物药倾斜。

2. 原料药出海替代国内内卷

泰乐菌素原料药价格战激烈（2024年毛利率仅5.79%），而出口越南、泰国等新兴市场增速达156%。减持后资金可用于海外渠道建设，避开国内低价竞争。

一季度报显示回盛生物共持股天邦2990万股 按这几天减持价格 预计减持一个亿左右 今日缩量加上大单净流出相对前两日减少 大概率减持已经完毕 另外一个亿来自散户减持和同样在一季度减持的第6大流通股股东 广东德汇