$ST天邦(SZ002124)$  ST天邦（002124）当前的股价水平需结合其核心业务、财务指标、业绩预告及行业环境等多维度综合分析，以下为具体分析：

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### **一、核心业务与行业背景**

ST天邦主营业务为**生猪育种养殖和猪肉制品加工**，其业绩与生猪价格周期高度相关。2024年，生猪价格从第二季度开始回暖，叠加公司降本措施显效，连续三个季度实现生猪养殖业务盈利，全年扣非净利润扭亏为盈（1.9亿—2.8亿元）。行业方面，2024年养殖企业普遍受益于猪价回升及饲料成本下降，如温氏股份、牧原股份等均实现大幅盈利。

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### **二、财务指标与业绩表现**

1. **盈利情况**  

   2024年归母净利润预计13.6亿—15.6亿元（同比扭亏），但其中**9.95亿元来自出售参股公司股权的一次性投资收益**，扣非净利润仅占约14%-18%，显示主营业务盈利能力仍较弱。

2. **估值指标**  

   - **市盈率（TTM）**：3.87—4.44倍，显著低于行业平均水平（如温氏股份等）；

   - **市净率（LF）**：1.7倍；

   - **市销率（TTM）**：0.6倍。  

   表面看估值偏低，但需注意公司净利润依赖非经常性损益，且存在财务风险。

3. **财务风险**  

   - **偿债能力**：流动比率仅0.28，短期偿债压力大；

   - **担保与质押**：控股股东质押股份占比47%，公司对外担保余额达86.82亿元，逾期担保1.15亿元，财务杠杆高企；

   - **现金流**：2024年上半年经营活动现金流净额为-16.74亿元，显示经营回血能力不足。

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### **三、股价驱动因素与市场热点**

1. **行业周期回暖**  

   生猪价格回升及成本下降推动行业盈利修复，多家养殖企业预喜，形成板块热度。

2. **公司重整进展**  

   ST天邦目前处于**预重整阶段**，若法院正式受理重整申请，股票将被实施退市风险警示（*ST）；若重整失败，可能面临破产清算。此不确定性对股价构成压制。

3. **撤销风险警示预期**  

   若2024年审计报告符合条件，公司计划申请撤销“其他风险警示”（ST标志），可能提振市场信心。

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### **四、股价高低位判断**

1. **低位支撑因素**  

   - 市盈率、市销率等指标低于行业均值，存在估值修复空间；

   - 生猪行业周期上行，若公司持续降本增效，扣非净利润或进一步改善。

2. **高位风险因素**  

   - **非经常性收益占比过高**：核心盈利可持续性存疑；

   - **财务与重整风险**：高额担保、质押及重整不确定性可能导致股价波动；

   - **流动性压力**：现金流紧张或制约业务扩张。

**综合结论**：  

当前股价（2025年1月7日收盘价2.72元）处于**阶段性低位**，但需警惕风险。若公司成功化解重整危机、提升主营业务盈利能力，股价或具备上行潜力；反之，若财务风险爆发或行业周期转弱，则可能进一步承压。投资者需密切关注生猪价格走势、重整进展及财务改善情况。