11月26日，双鹭药业(002038)在接受机构调研时表示，集采对公司近两年业绩冲击较大，虽然近两年每年有超过6个以上的新产品上市，且多个新产品恰逢集采投标并中标，但集采上量尚需一定的时间。目前公司原主要品种受集采的影响正逐步弱化，公司正在渡过寒冬期。

　　据双鹭药业董事会秘书梁淑洁介绍，近两年公司主要受到第八批、第九批集采的影响较大。公司排名前十的品种除独家品种扶济复、复合辅酶、独家剂型产品三氧化二砷外均已进入国家集采和地区联盟集采。主要产品替莫唑胺胶囊在第四批国家药品集采中降价62%，中标广东、河南、山东、北京、四川等16省市自治区，2022年集采到期续标中再次中标又降价57%。在第九批国家药品集采中来那度胺中标山东、云南、黑龙江、吉林四个省，降价70%，其它省份失标；奥硝唑注射液中标重庆、内蒙古、西藏，其它区域失标，降价幅度超过80%。生物制品立生素、欣吉尔、迈格尔和生化产品胸腺五肽、天然药物杏灵滴丸等也多次在地区联盟集采中中标，平均价格下降约在15%左右。

　　双鹭药业曾在2024年年报中表示，公司近年来营业收入受到整个市场环境变化以及医药行业政策变化带来的消极影响，竞争压力加剧、单品价格下降幅度较大。2024年公司营业收入同比减少35.15%，归母净利润亏损约7407万元，扣非净利润同比下降64.75%。这也是公司上市20多年以来首次年报净利润亏损。

　　公司是集药品研发、生产、经营服务于一体的医药生物技术企业，业务涵盖前端的原料、生物原液和制剂的研发生产到终端的产品经营环节。近年来公司通过控股公司和参股公司将业务范围扩展到大健康领域。

　　值得一提的是，双鹭药业颇具投资眼光。

　　公司2010年参与长风药业A轮投资，初始资本为1000万元。长风药业已于2025年10月8日在香港联交所主板上市，按照11月20日收盘价计算，公司持有长风药业的股票市值近5个亿。公司参股的轩竹生物也已于2025年10月15日在香港联交所主板上市，按照11月20日收盘价计算，公司持有轩竹生物的股票市值近1个亿，该项投资公司原始出资2063.46万元。

　　三季报显示，2024年前三季度公司确认公允价值变动损失1.22亿元，而2025年同期则实现公允价值变动收益1.28亿元，同比增长达204.93%。

　　正因如此，2025年前三季度，双鹭药业归母净利润大幅增长，但扣非净利润出现显著下滑，主营业务仍面临较大压力。前三季度，公司归母净利润1.41亿元，同比增长943.1%；扣非净利润2933.49万元，同比下降62.39%；经营活动产生的现金流量净额为-583.17万元，上年同期为1.28亿元。

　　而公司扣非净利润大幅下滑，主要由于药品行业竞争持续加剧、集采政策导致产品降价及中标增量等因素综合影响。

　　梁淑洁表示，公司2004年上市，前十年也经历了高速成长期，股价曾最高上涨超过发行价的30倍，但之后随着政策变化、特别是公司排名第一、第二的品种被列入重点监控目录，销量逐年递减，两个品种的销售收入从最高接近15个亿到目前不足5000万，加上近几年集采的影响，公司陷入长达十年的调整期，市值也长期在百亿以下。

　　公司目前的产品结构已发生变化，之前主要大品种占比高，其销售规模的变化对公司业绩的影响系数大，因此较容易判断公司业绩走向。目前公司正逐步由过去主要大品种主导公司业绩到目前多品种支撑公司业绩、单一品种对公司业绩影响逐步弱化的局面，这样的变化会使公司抗风险能力增强，但业绩预测相对增加难度。

　　关于公司重点产品硝酸甘油喷雾剂的市场推广情况，梁淑洁表示，硝酸甘油喷雾剂是公司的独家剂型品种，它的优势是使用更便捷、起效更快、安全性更高且已在国家医保目录内。公司也在加大推广力度，希望该产品能够成为今后主力品种。

　　目前公司生产基地有八大处生产基地（1.2万平方米）、昌平生产基地（2.5万平方米）、大兴生产基地（8万平方米），同时在河南新乡和廊坊建有化药原料药生产基地。目前八大处与昌平基地和大兴基地的部分车间基本上是满负荷运转，大兴基地部分车间是为未来新上市产品预留的生产车间，目前正在建设中，可以支撑公司未来5-10年新上市的产品。

　　来源：读创财经