项目缩水过半，背后是政策的刀

  长源电力这则公告，看着平平无奇，就是个项目建设容量调整的例行披露。但你要是真当它是普通进展更新，那就太天真了。我来看，这背后是一场典型的政策倒逼下的战略收缩——不是不想干，是市场规则变了，不得不收。

  项目原规划50万千瓦光伏，现在砍到只剩23.76万千瓦，直接腰斩还带拐弯。投资金额从30.45亿降到13.8亿，差不多也按比例缩水。表面看是工程进度没跟上，说剩余部分赶不上2025年6月1日这个时间节点。但问题来了：一个央企背景的新能源项目，怎么会卡在一个明确的政策窗口期上？在我看来，大概率不是“赶不上”，而是“主动放弃”。

  关键就在那份《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》。文件核心是什么？一句话：增量项目不再吃保护价，电价全面由市场形成。而且明确以2025年6月1日为界，搞存量和增量的分水岭。这意味着，6月1日前并网的，还能享受原有结算机制；之后的，就得自己去电力市场拼杀。

  那问题就清楚了：剩下的26.24万千瓦如果硬着头皮上，不仅拿不到保价，还要面对现货市场的价格波动。光伏本身出力不稳定，在市场里议价能力弱，收益模型立马变薄。对于上市公司来说，这不是扩张，是往报表里埋雷。所以董事会这次调容量，根本不是简单调整，而是一次精准的风险切割——把能保住的收益部分锁定，剩下的高风险增量，果断止损。

  更值得琢磨的是第三部分的表述：“把优先发展风电作为主攻方向”。风电为什么突然成了香饽饽？目前颗粒度还不够，没法断定具体原因。但可以肯定的是，在当前的电力市场定价机制下，风电的调度特性、利用小时数或与电网的匹配度，可能比光伏更有优势。至少在汉川这个地方，公司判断风电更能跑通市场化电价下的经济账。

  这么看下来，这则公告根本不是简单的项目变更，而是一个典型信号：新能源行业已经从“规模驱动”进入“价值驱动”阶段。以前靠装机量讲故事的时代过去了，现在拼的是谁能在没有补贴的情况下，真正活得下来、赚得到钱。接下来你会看到更多类似操作——不是项目停了，而是重构。能适应新规则的留下，扛不住的，自然会被挤出牌桌。

  下一步怎么走？盯着两个点：一是各地同类项目的容量调整动作，二是风电项目的实际收益率披露。哪个方向真能赚钱，资本自然会说话。