长源电力在12月4日晚间密集披露三份公告，内容涉及募投项目实施主体变更、汉川三期项目规模缩减以及节余募集资金补充流动资金。这三项动作看似独立，实则共同勾勒出公司在新能源转型浪潮下的战略调整轨迹。
变更实施主体的两项募投项目——随县100MW多能互补基地和纪南镇100MW渔光互补项目，原实施主体均为项目专项子公司，现被各自所属的区域发电公司吸收合并。公告解释此为法人压减和治理管控优化举措，意在强化业务协同和运营效率。值得留意的是，两家新成立的实施主体——随州发电有限公司随县分公司和荆州热电有限公司纪南分公司，均成立于2025年10月，显示出此次调整经过前期筹备。这种从项目公司到区域公司分公司的管理模式转变，可能意味着长源电力正试图整合区域资源，降低管理成本，但具体效能还有待观察。
更具实质性影响的是汉川基地三期项目的规模调整。该项目原规划40万千瓦，实际仅建成16.24万千瓦，剩余23.76万千瓦因无法在2025年6月1日前投产而取消。这一变化直接源于国家发改委、能源局发布的《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展通知》。该文件以2025年6月1日为节点，对存量与增量项目实施分类管理，推动新能源上网电价全面市场化。未能赶上节点的新项目将面临不同的电价机制，长源电力选择缩减规模无疑是应对政策变动的务实之举。项目总投资因此从20.87亿元调减至7.56亿元，缩减幅度超过60%。
与之呼应的是节余募集资金的处理公告。公司宣布10个光伏募投项目均已建设完毕，计划将节余资金3407.77万元及利息永久补充流动资金。截至2025年11月30日，30亿元募集资金已使用29.44亿元，余额5648.71万元。这笔资金将用于日常经营，反映出公司在当前电力市场环境下面临的现金流压力。
最新公布的11月发电量数据同比降低17.88%，延续了下行趋势。公告中提及的湖北电力市场供大于求、新能源装机激增、省间外购电扩大等因素，确实对存量火电机组发电空间形成挤压。这种行业背景或许正是长源电力加快新能源布局却又不得不根据现实调整步伐的深层原因。
综合来看，长源电力正处在一个关键的转型节点。一方面通过管理优化提升效能，另一方面根据政策导向和市场现实灵活调整投资策略。公司将发展重点转向风电领域，在汉川市域接续建设新能源基地，这可能是在光伏领域受挫后的战略转移。治理结构和煤电联动优势仍是其稳定经营的压舱石，但如何在新能源竞赛中精准布局、平衡效益与规模，仍是其需要持续面对的课题。
