太平洋05月19日发布研报称，给予天音控股（000829.SZ，最新价：10.12元）增持评级。评级理由主要包括：1）终端业务受渠道管控影响，国补及AI助力终端销售业务触底；2）良能电商业务快速发展，推出客服和人事AI智能体；3）彩票业务稳步增长，以“易修哥”为支点实现公司“一网一平台”战略和“1+N”产业布局。风险提示：AI带来的换机率低于预期；全国零售额总体下滑风险；上游继续管控智能终端的出货量风险。