云铝股份突然出手，拟以22.67亿元一口气收购三家控股子公司少数股权，彻底整合云南冶金旗下优质铝资产，这场内部股权大扫除背后，是公司在强化控制权、提升权益产能上的关键落子。

交易结构与资金来源清晰

根据公告，云铝股份计划通过非公开协议方式，出资22.67亿元收购云南冶金持有的云铝涌鑫28.7425%、云铝润鑫27.3137%及云铝泓鑫30%的股权。这笔交易完成后，公司将对这三家公司实现更高比例控股——分别达到96.08%、97.46%和全面控股100%，彻底消除少数股东影响。

值得注意的是，此次收购的资金主要来源于募集资金的变更与结余。其中，原用于“文山中低品位铝土矿综合利用项目”的剩余募资约4.05亿元及其利息被调整用途；同时，“绿色低碳水电铝材一体化项目”在建成投产后节余募集资金本金5.99亿元及利息也一并投入。两者合计超10亿元，其余部分由公司以自有资金补足，显示出较强的财务统筹能力。

战略意图明确：聚焦主业、优化治理

我观察到，这次收购并非简单的财务投资，而是云铝股份做优做强绿色铝一体化战略的重要一步。云铝涌鑫和云铝润鑫均为盈利能力较强的电解铝主体，提升持股比例将直接增厚归母净利润，提高股东回报。

此外，对云铝泓鑫的全资控股尤为值得关注。该公司目前主营铝合金业务，且公司已明确规划以其为平台拓展铝土矿开采业务，形成“合金+资源”的双轮驱动模式。此举有助于统筹资源配置，推动产业链上游延伸，增强原料自给能力。

由于云南冶金为中国铝业集团附属企业，本次交易构成关联交易，但不构成重大资产重组。目前尚需提交股东大会审议，后续进展值得持续关注。整体来看，在当前铝价企稳、行业盈利修复背景下，云铝此举强化资产控制权的动作，或将进一步巩固其作为中铝体系内重要铝业平台的地位。