在白酒行业深度调整的背景下，头部酒企密集大手笔分红，引发市场关注。

　　1月29日，泸州老窖将迎来约20亿元中期分红的股权登记日，除权除息日为1月30日。根据公司2025年中期分配方案，将以总股本14.72亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利13.58元（含税）。

　　这并非个案。近期，贵州茅台、五粮液已实施完成2025年中期分红方案。中国酒业独立评论人肖竹青认为，这不仅能提振市场信心、稳定股价，也起到了行业龙头示范效应，带动更多绩优公司把利润分给投资者。

年分红不低于85亿元

　　根据泸州老窖2025年4月发布《2024-2026年度股东分红回报规划》，2024-2026年度，公司每年度现金分红总额占当年归属于上市公司股东净利润的比例分别不低于65%、70%、75%，且均不低于85亿元。原则上公司每年度可以进行两次现金分红。

　　2024年，泸州老窖已实施两次分红：三季报分红每10股派发现金红利13.58元（含税），合计约20亿元；年度分红每10股派45.92元（含税），合计67.59亿元。全年累计派发现金红利达87.59亿元。

　　Wind数据显示，自上市以来，泸州老窖已实施31次现金分红，累计金额达540.58亿元，是股权再融资总额的13倍，累计分红率高达56.71%。

　　2025年前三季度，泸州老窖实现营业收入231.27亿元，同比下降4.84%；归属于上市公司股东的净利润107.62亿元，同比下滑7.17%。在白酒市场整体承压的背景下，泸州老窖等头部白酒上市公司业绩下滑幅度明显小于行业整体。

　　近期，多家白酒上市公司发布2025年度业绩预告称，当前白酒行业处于深度调整期，行业竞争格局发生深刻变革，存量竞争博弈加剧，导致2025年行业持续低迷。

“茅五泸”分红规划亮眼

　　近年来，“茅五泸”等头部白酒企业相继公布分红规划。

　　2024-2026年度，贵州茅台每年度分配的现金红利总额不低于当年实现归属于上市公司股东的净利润的75%，每年度的现金分红分两次（年度和中期分红）实施。

　　五粮液则是每年度现金分红总额占当年归母净利润的比例不低于70%，且不低于200亿元（含税）；公司每年度的现金分红可分一次或多次（即年度分红、中期分红、特殊分红）实施。

　　2025年中期，贵州茅台和五粮液分别派发现金红利300亿元和100亿元。

　　此外，多家酒企还积极回购增持。贵州茅台已推出两轮“注销式回购”：首次回购耗资约60亿元完成；截至2025年末，第二轮已回购87059股，支付总金额1.2亿元，计划回购金额不低于15亿元且不超过30亿元。

　　此外，控股股东茅台集团于2025年12月26日完成增持计划，累计增持公司股份207.13万股，占公司总股本的0.17%，增持金额达30亿元。

　　不过，业绩波动会影响分红计划。洋河股份于1月23日晚间发布的《现金分红回报规划（2025年度-2027年度）》显示，公司每年度现金分红总额不低于当年实现归属于上市公司股东净利润的100%。此前，公司表示，2024年-2026年的现金分红总额不低于当年实现归属于上市公司股东净利润的70%且不低于70亿元。

白酒股成为高股息资产

　　曾以成长性著称的白酒板块，正悄然步入“高股息”资产行列。

　　Wind数据显示，中证白酒指数最新股息率达4.08%，与中证银行指数的4.49%已相差无几。

　　历史上，剔除一些成分股调整和权重股财报更新所产生的突刺数据点来看，中证银行指数的股息率，大多数时间都在4%以上。

　　历史上，白酒股息率长期低于2%，远低于银行、电力等传统高股息行业。但近两年来，随着分红加码、股价下跌，白酒股息率持续攀升，甚至部分时段超过了银行。

　　目前，五粮液以5.69%的股息率位居白酒板块首位，口子窖、洋河股份紧随其后，股息率分别为4.58%和4.26%，泸州老窖、古井贡酒股息率也均超过4%。

　　显然，在行业整体承压、存量竞争加剧的背景下，高分红已成为白酒企业维系投资者关系、彰显财务韧性的重要手段。

　　在市场人士看来，随着“茅五泸”等龙头酒企持续兑现回报承诺，白酒板块的投资逻辑正从“高增长”向“稳收益+高分红”转变。