5月16日，泸州老窖在深圳证券交易所“互动易”平台召开2024年度业绩说明会。泸州老窖股份有限公司董事长刘淼，副总经理、董事会秘书李勇等多位高管出席，围绕行业趋势、经营业绩、市场表现、产品矩阵、渠道库存、数字化、年轻化等问题为投资者悉数解答。

　　当下，白酒产业整体增速趋缓，市场竞争也愈发白热化，2024年市场规模同比萎缩约5%。然而，以泸州老窖为代表的头部企业逆势突围，行业CR6（前六大酒企）营收占比攀升至88%，净利润集中度高达90%，呈现“强者恒强”的态势。

　　在这场存量博弈中，泸州老窖以2024年全年营收311.96亿元、净利润134.73亿元的成绩，实现连续十年营利双增，经营性现金流净额同比激增80.14%至191.82亿元，展现出在行业深度调整期的极强韧性。

高端白酒稳中有进

　　品牌价值持续提升

　　近年，泸州老窖持续推进“双品牌、三品系、大单品”战略，在产品结构、市场建设、品牌营销等方面保持高投入，进一步巩固了高端白酒的优势地位，同时顺应市场趋势积极优化产品结构，次高端产品矩阵持续扩容。2024年，国窖1573品牌稳居200亿阵营,泸州老窖品牌突破100亿阵营。

　　作为公司业绩的核心引擎，泸州老窖2024年中高档酒类产量同比增长26.18%,销量同比增长14.39%,实现营收约275.85亿元,同比增长2.77%,为公司贡献了近九成营收，其毛利率继续保持超9成，为91.85%，在整个白酒行业处于第一梯队。

　　这些核心指标表现，反映出泸州老窖的成本控制能力持续增强，产品结构优化不断向好，品牌溢价能力继续提升。这也是泸州老窖以文化赋能品牌价值提升的战略成果。

　　始建于1573年的泸州老窖“1573国宝窖池群”与传承700余年、24代的酿酒技艺，共同构成了中国白酒行业独一无二的文化遗产“活态双国宝”，为泸州老窖筑牢竞争壁垒。

　　2024年，是泸州老窖始创中国浓香白酒酿制技艺700年。泸州老窖携手国际巨星成龙，以“浓香700年”为主题开展全年品牌动作，同时借力巴黎奥运会、澳网、国际乒联世界杯等世界顶级赛事，对品牌文化价值进行了生动演绎，持续拓展海内外影响力。泸州老窖还通过连续举办封藏大典、国际诗酒文化大会、“让世界品味中国”全球之旅等特色文化活动IP，不断将文化叙事转化为消费体验，持续增强品牌认同。

　　近年来，面对行业年轻化、低度化、时尚化、健康化的发展趋势，泸州老窖高度重视对新生代消费需求的研究，在多个领域开展创新营销，如打造窖主节、冰joys等品牌活动。以泸州老窖窖主节为例，自2023年诞生以来，将休闲娱乐、美食美酒、周边购买、主题日营销等体验相结合，覆盖品鉴体验、音乐、艺术、体育运动等多个领域，一路向“C”，有效将白酒消费场景嵌入Z世代生活方式，重构起品牌与消费者的对话方式。

　　值得一提的是,泸州老窖在年轻消费群体普遍偏好的低度化赛道的布局,也成为差异化竞争的突破口,其核心产品38度国窖1573发展势头迅猛，市场规模约百亿。

　　业绩说明会上还提到，泸州老窖在创新品类上做了大量探索，推出艺术新春酒、“三体”科幻联名酒、中式果酿酒、精酿啤酒等符合年轻消费群体需求的创新产品和跨界联名产品，《三体》科幻联名酒预计6月正式上市。

数智驱动效能提升

　　泸州老窖的长期主义

　　针对投资者关心的业绩问题，泸州老窖答复称，近年来，酒类消费供需结构出现了明显的转移和分化，酒类消费市场进入到存量期，行业伴随着经济增速的换挡，进入到新旧动能转化的发展阶段。公司全力推进“数智泸州老窖”建设，保证渠道良性和价盘稳定，力争赢得长周期产业价值回报和企业的可持续发展。

　　在白酒行业从规模竞争转向价值竞争的当下，泸州老窖的数智化革新已然成为其行稳致远的又一核心引擎。例如，泸州老窖依托“五码关联”技术，建立起覆盖生产制造、仓储物流、渠道流通全链路的数字化追踪体系，实现了产品全生命周期节点的实时可视化监控，显著提升了渠道运营透明度和营销资源效能。体现在财报数据上，2024年，泸州老窖的销售费用为35.38亿元，同比减少10%。传统与新兴渠道营收分别增长3.2%和4.16%，毛利率均超80%。

　　智能制造领域的突破同样亮眼。泸州老窖黄舣酿酒生态园作为行业固态白酒酿造技改规模第一、酒曲产能第一、自动化程度和智能化水平行业第一的智能酿酒基地，集成仿生技术、自动化设备与数字孪生系统，在出窖、拌糟、上甑等关键环节实现“零人工”操作，劳动效率提升75%，出酒率提高5%—10%，优质品率提高10%，吨酒水耗降低50%，吨酒综合能耗下降35%；行业首座“灯塔工厂”智能包装中心已正式启动，整合6大信息系统，灌装生产线平均生产速度达15000瓶/小时，提高2倍以上，年节电110万千瓦时。这些革新不仅推动运营成本下降，更将传统酿造与前沿技术深度融合，为行业树立起“智能酿造+绿色生产”双标杆。

　　在实现业绩增长的同时，泸州老窖持续以高分红回馈投资者。2024年，公司拟每10股派现45.92元，全年现金分红总额超87亿元，占净利润比例达65%，近十年累计分红率达61.14%。这样的高分红策略反映出管理层对盈利质量的自信，以及公司健康的现金流与清晰的战略定力。同时，泸州老窖始终在保障长期增长动能与再投资需求平衡的前提下实施超额分红，这种既见树木更见森林的资本配置能力，正是长期主义在财务层面的生动诠释。

　　在行业存量竞争加剧的背景下,泸州老窖以高端驱动、全系布局筑牢优势地位，用卓越品质、文化底蕴、场景创新提升品牌价值，与消费者建立情感连接，借数字化转型重构产业链效率，开辟增量空间，展现出穿越周期的韧性与活力，为白酒行业高质量发展提供了范本。