民生证券04月29日发布研报称，给予泸州老窖（000568.SZ，最新价：123.55元）推荐评级。评级理由主要包括：1）坚持“双品牌、三品系、大单品”的品牌策略，高档酒结构下移吨价承压，腰部产品增速较快；2）结构下移叠加工厂转固拖累毛利率，数字化系统提升费效，税金确认的季度间波动压制单季净利率水平；3）股东回报双保障，24年股息率4.75%。风险提示：税收等产业政策调整的不确定性风险；千元价格带竞争加剧；供需不均衡导致的批发价格波动风险；食品安全风险等。

　　AI点评：泸州老窖近一个月获得6份券商研报关注，买入4家。