$航天发展(SZ000547)$  $工业富联(SH601138)$  $英伟达(NASDAQ|NVDA)$  

说起，英伟达获准对华出售H200芯片，这里不得不关注的一家企业，那就是工业富联！

我们先看英伟达H20产业链，

1. 芯片制造：

H20芯片主要由台积电代工，采用N4工艺生产。2025年7月英伟达获美国批准恢复H20在华销售后，曾通知台积电重新开放H20生产线，但此前4月的出口禁令已导致H20芯片库存大量积压。

2. 芯片封装与部件配套 ：

安靠科技（Amkor） 负责H20芯片的先进封装工作；

三星电子为该芯片供应高频宽半导体（HBM）；

鸿海集团则承担H20芯片的后端相关作业。不过2025年8月，英伟达曾要求这三家厂商暂停H20相关生产作业，优先消化既有库存。

3. 配套服务器代工：

国内多家企业承接H20服务器代工订单，其中工业富联是全球唯一具备全系英伟达AI服务器量产能力的代工厂，其H20代工业务占自身相关业务的20%；

英业达承接了国内BAT及字节等四大云厂商的H20服务器代工订单；此外浪潮信息作为核心供应商，量产H20服务器，紫光、曙光等厂商也参与H20服务器代工。

可看出，工业富联，目前位置具有最强性价比（研报N多机构平均目标价88，目前仅67），且深度受益！！

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