深圳商报·读创客户端记者苑伟斌

　　1月31日，深圳市皇庭国际企业股份有限公司（以下简称“皇庭国际”）发布2025年度业绩预告。

　　根据公告，皇庭国际预计2025年度利润总额亏损32亿元至38亿元，上年同期亏损6.87亿元；归属于上市公司股东的净利润亏损22亿元至29亿元，上年同期亏损6.40亿元；扣除非经常性损益后的净利润亏损5亿元至6.5亿元，上年同期亏损6.20亿元。值得注意的是，皇庭国际预计营业收入30亿元至35亿元，扣除后营业收入3.5亿元至4.5亿元，上年同期均为6.58亿元。

　　皇庭国际称，2025年度归属于上市公司股东的净利润较上年同期变动的主要原因为：核心资产被动处置形成巨额非经常性损失、主营业务收入同比下滑以及部分借款融资涉诉推高财务费用。其中，核心资产深圳皇庭广场因债务违约被司法裁定抵债，该资产账面价值59.13亿元，占2024年末总资产的73.61%，裁定以30.53亿元抵偿债务，产生20.93亿元非流动性资产处置损失，此项目属于非经常性损益，是净利润变动较大的核心原因；

　　2024年被动解除部分物业业务合同，直接导致2025年相关营业收入及净利润减少；2025年财务费用约5.80亿元。此外，由于2025年度公司及下属子公司持有的投资性房地产所处区域的市场价格有下降迹象，经与评估师初步沟通，将下调公司投资性房地产的公允价值，该项目属于非经常性损益；基于谨慎性原则，公司还对存在减值迹象的应收款项和商誉等计提了减值准备。

　　皇庭国际表示，预计2025年度期末归属于母公司所有者权益为-25亿元至-21亿元，上年同期为3.58亿元。若2025年度经审计的期末归属于母公司净资产为负值，根据《深圳证券交易所股票上市规则》有关规定，在披露2025年年度报告后，公司股票交易将被实施退市风险警示（股票简称前冠以“*ST”字样）。

　　根据2025年三季度报告，皇庭国际前三季度实现营业收入33.11亿元，同比大幅增长533.48%；单第三季度，营收规模达到30.21亿元，同比飙升1712.19%。但皇庭国际前三季度归属上市股东净利润亏损约24.44亿元，同比下降834.48%；仅第三季度单季归属上市股东净利润亏损22.59亿元，同比下降幅度高达1902.75%。对于营业收入与净利润的严重背离，皇庭国际在公告中明确指出，营业收入的增幅“主要是以物抵债确认收入所致”。这意味着，营业收入的增长并非来自公司主营业务的健康扩张，而是通过处置核心资产来抵偿债务的被动结果。