对此前的国产算力产业链而言，先进制程的良率和产能是比较大的制约瓶颈。之前，国内半导体设备在刻蚀、薄膜沉积等方向已经取得了比较不错的进展。尤其是光刻机方向，之前市场还是处在国产化率比较低、受到卡脖子影响比较严重的状态。但是今年从产业层面来看，已经有一些事件催化，可能还会有一些新的进展。
从晶圆厂自身的角度来看，今年二季度之后先进制程的良率已经出现了一定的提升。今年下半年，陆续会有一些产业层面上的新进展。当下来看，头部晶圆厂的产能利用率还是比较满的。
整体来看，国产算力产业链在接下来一段时间可能也不会缺少催化。另外从设备厂的角度来看，今年下半年除了逻辑芯片这一块，其他像存储厂也会有一定的扩产新进展，包括未来我们可能会看到国内的存储厂上市等消息层面的催化。所以国产算力板块往后看，事件和基本面的催化都会陆续出现。
所以我们觉得整个国产算力在今年下半年还是会有相关的投资机会，无论是晶圆厂的先进制程进展，还是国产算力厂商放量。当然，现在市场可能比较关心的，或者说在下游需求层面，大家关注的可能还是国内几个互联网大厂的资本开支情况。接下来，也可以去关注财报季的一些影响。
对于未来大的产业趋势，我们还是比较乐观的。尤其是今年国家层面对于AI的政策发布也比较多，包括近期也是发布了最新的AI应用层面的新政策，我们觉得未来对AI应用的政策支持力度也会不断强化。所以，随着AI应用渗透率的提升，推理端的算力需求还是会上升。总体来说，不管是算力，比如通信ETF（515880）、芯片ETF（512760）、半导体设备ETF（159516），还是下游应用层面，比如软件ETF（515230）、游戏ETF（516010）等标的，未来都会有长期的表现机会。
这轮人工智能的政策出台后，市场也把人工智能的行情类比于2014、2015年互联网比较大级别的行情，从政策层面的重视程度来看也是能够相匹配的。另外从长期来看，下游的需求包括资本开支的情况展望相对来说也是比较积极的。只要能够有足够的算力卡交付，下游的需求景气度也是确定性比较高的。所以未来很长一段时间，大家还是可以去关注通信ETF（515880）、软件ETF（515230）、游戏ETF（516010）等标的。
