朋友们好，鹏鼎出正式业绩了，之前出预告已经有写过文章，这次正式预告我稍微聊细一点。提前声明，本人有持仓，利益相关，所以以下言论仅个人观点，仅供参考。投资有风险，决策需谨慎。

01 大胜说

鹏鼎控股：史上最佳半年报，下半年看好AI服务器利润释放

【半年报业绩】1⃣ 营业收入：2025年上半年，公司实现营业收入163.75亿元，同比增长高达24.75%，成为上市以来的最佳半年报！2⃣ 净利润：报告期内，归属于上市公司股东净利润12.33亿元，同比大幅增长57.22%,历史同期第二高水平，利润增速远超营收增速。3⃣ 二季度表现：在一季度实现归母净利4.88亿的基础上，二季度单季净利为7.45亿，环比增长50%，盈利能力得到强修复。 上次说过，二季度净利是大超预期的！多家卖方基本预期都在5亿左右的，鹏鼎每个月都会公布月度营收，实际上营收是明牌的，这次二季度利润率有这么大的提升，说明经营效率及产品利润率有了非常大的提升！

【超预期原因】

1⃣ 内生效率优化与成本管控

公司持续深化精益管理，通过制程改善、提高生产自动化水平等方式有效控制了生产成本。同时产品结构优化、产能利用率提升以及新产品线良率的稳步爬坡。

人话：人员优化+良率提升，省钱了！

2⃣ 新兴业务板块加速崛起

汽车电子与AI服务器业务强劲增长，2025年上半年汽车及服务器用板业务同比大增87.42%。公司的SLP产品成功进入800G/1.6T光模块领域，3.2T产品也已进入研发设计阶段。

人话：切进汽车电子、AI算力服务器和CPO光模组业务里了！

3⃣ AI产业全面赋能

公司不仅在AI手机、AI PC等AI端侧产品的PCB供应上占据领先地位，预计2025年AI相关业务营收占比将超过70% ，更在价值量更高的AI服务器领域取得了关键性突破。

人话：AI沾边的营收超过70%，英伟达GB300AI服务器PCB核心供应商

4⃣ 全球化布局提供产能保障

备受关注的泰国园区项目进展顺利，预计将在今年下半年开始小批量投产。新产能的释放将重点支持高增长的汽车和服务器用板业务。

人话：泰国工厂投产了，关税的事情不慌

【盈利预测及观点】

修正后预计全年净利润45亿，对应当前PE 26.7 倍。较财报发布当天的20倍PE涨了些。

20倍的AI-PCB必然全场最佳，但27倍就得掂量掂量了，中长期看好，短线各安天命！笔者也是进进出出才找到一个合适的成本位。

但是45亿的全年预期，意味着下半年的净利润要达到32.7亿元，相较上半年环比增长超过165%。各家卖方预期敢打的这么满，核心还是因为下半年即将爆发的英伟达GB300服务器业务。

目前看，鹏鼎已获得英伟达GB300系列算力卡的PCB订单，是其核心供应商之一。GB300服务器对PCB的技术要求（如层数、材料、工艺精度）远高于前代产品，导致其单机PCB价值量大幅提升。有分析指出，GB300 NVL72单颗GPU的PCB价值量可达382-501美元。

调研的小作文显示，鹏鼎供应的AI服务器板卡单机价值量可达1.2万元人民币以上。这将极大提升公司盈利水平。

上半年服务器业务87.42%的高增长主要由存量产品驱动，而GB300带来的将是“纯增量”。预计从第三季度末开始，GB300相关订单将开始贡献营收，并在第四季度迅速放量，这就是支撑全年45亿利润目标实现的关键所在。

风险：苹果在美国投资建厂，虽然目前厂区核心还是光学镜头相关，但后续不免影响鹏鼎的基本盘，不过苹果下一代IP17大换代，预计刺激消费需求，这个届时跟踪了。

02 大胜说

市场

NV链今天继续大涨，继续看多做多！

昨晚写的德赛今天竟然意外地走的不错，市场的风偏变了，流动性充足的市场下，大票又稳收益又高，大伙接下来一定要提高审美标准。

还有连续3个季度超预期的高尔夫球车的，趋势走牛猛的很，走势相当标准！

继续更新股池，今天新加了老相识：春风动力（摩托王）、协创数据（算力租赁，断层了今天），以及南微医学（做肠镜内窥镜的那个,真可怕）,股池增加到140只，老规矩紫色断层。

好了，今晚就到这儿，祝诸君明日发财！#社区牛人计划# $鹏鼎控股(SZ002938)$ $涛涛车业(SZ301345)$ $德赛西威(SZ002920)$