#宁王主力矿区停产，锂价影响几何？##炒股日记##强势机会#
$华友钴业(SH603799)$$洛阳钼业(SH603993)$
华友钴业旗下首次控股锂矿项目为Arcadia 锂矿，锂矿资源持续增储，从2023年160万碳酸锂当量提升到现在超245万万吨，未来还有进一步增储空间。公司规划产能50万吨锂精矿，折算碳酸锂产能可达5-6万吨。
含税全成本有望持续优化到6万以下：公司规划5万吨硫酸锂项目，25年底投产，有望节省运费超1万元/吨，同时透锂长石和锂辉石都能得到利用，还能有助于收率持续提升（公司持续提升收率，已从40%提升到60%，后续硫酸锂项目能再提到80%）。
锂价修复有望贡献增量利润：按照9-10万锂价，6万/吨含税全成本，公司6万吨碳酸锂产量，可贡献增量利润13.5-18亿元。
“四重底”明确，华友钴业为全球上游锂电正极材料最优竞争力的企业。（1）从上游资源保障来看，公司是全球唯一实现锂镍钴铜等品种全覆盖的正极材料公司，目前镍产能约25万吨，锂产能有望达5万吨以上，资源自给率高。（2）从下游锂电材料及合作伙伴来看，目前公司已经深度绑定包括LG、POSCO、特斯拉、大众、福特、宝马、容百、当升、孚能等国内外下游龙头企业，未来有望在竞争中脱颖而出。
海关数据显示， 6月国内从刚果金进口钴原料环比下降超60%，而需求端较为稳定，从月度供需平衡表来看，6月国内钴供给由过剩逆转为紧缺，单月去库约0.75万吨。由于刚果金禁令前的在途库存基本到达国内，预计7月进口数据将进一步下降，国内去库速度将加快，即使9月底禁令到期放开出口，考虑到运输周期，预计第一批原料最快要到25年底到达国内。原料短缺问题愈发严重，叠加行业普遍惜售，钴价有望迎来第二轮上涨。目前下游对价格接受度已提高至35万以上（现在约26万），钴价每上涨10万，龙头公司普遍30%以上业绩弹性。
投资建议：在钴进口骤减的情况下，社会库存将进一步消耗，后续市场进入紧缺，钴价有望持续走高，重点推荐华友钴业、洛阳钼业。
风险提示：原材料价格波动；套期保值风险；下游行业周期风险。
