文章系个人学习笔记分享,仅用于研究学习,不做市场预测,仅做历史回溯。本文内容基于公开信息整理,不构成投资建议,股市有风险,入市需谨慎。
福瑞股份,国内制药行业龙头之一,公司深耕肝病防治领域二十余年,始终以“让每一个家庭远离肝癌”为使命,推动科技成果惠及更多患者,为实现“健康中国”肝癌防治目标贡献公司力量。

近日管理层关于支持创新药和医疗器械高质量发展的政策层出不穷,A股医药板块日子也好起来了,公司股价顺势大涨,引人侧目,那么问题来了,现在公司的估值有泡沫吗?还有投资价值吗?
公司基本面一般,五年平均ROE6.2%中规中矩,五年平均自由现金流0.9亿也是赚钱的,目前81.1%的PB历史百分位估值偏高。

做下回测,选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。

历史表现差,十五年涨了4倍,行业中下游水准。(注:看Total Return那一栏)


相关性表现还行,基本走自己的独立逻辑。(注:相关系数数值越低越好)


按最高夏普比率配置的话,系统给的权重为3.8%,最高权重给了美股的礼来占比46.5%。(注:占比越高越好)



有效边界也差不多,公司毫无存在感。(注:占比越高越好)



如果换成其他约束,系统给的配置比例也大同小异,基本是在片仔癀和美股的礼来之间做取舍了。(注:占比越高越好)


最后看下整个投资组合的情况,日度均值回报在0.10%,比上次测的地产开发行业高100%,而且6.79%的CVaR波动还更低。(注:均值回报看Mean那一栏,越高越好;CVaR波动看CVaR那一栏,越低越好)


区间累计回报近30倍,最大回撤19.54%,投资组合的整体表现要好于福瑞股份个股。整个制药行业盈利能力优秀,波动还小,夏普比率1.38傲视群雄。(注:累计回报看Cumulative Returns那一栏,越高越好;最大回撤看Maximum Drawdown那一栏,越低越好)


明月何处看德芬的结论:
福瑞股份,基本面一般,历史表现略显平庸,目前估值不低,颇为鸡肋。整个制药行业历史表现一骑绝尘,波动也低,综合夏普比率极其诱人,建议重点关注,大中华市场看片仔癀,全球市场看礼来。(注:夏普比率越高越好)
