错过了光模块的中际旭创、新易盛、错过了PCB的胜宏科技、难道这一次还要错过英维克吗？

        我里我暂且不讨论PCB、只比较当前业绩最强的光模块和潜力之王液冷。据专业研究报告、液冷市场规模在2025年～2027年的年复合增长率为74.4%、而光模块则为40%、浙商证券预测中国液冷市场规模在2027年达347.4亿元、年复合增长率52.3%。同时、光模块的全球市场规模预计到2029年达370亿美元、年复合增长率22%。各项数据表明，后期液冷的增速明显高于光模块、只是液冷当前市场规模较小，若液冷继续保持高增长率、把时间线拉长、预计2028年规模上就能超越光模块。

       液冷受益于Al服务器高功耗的需求，如英伟达GB300单机柜功耗达132KW、选超风冷极限、液冷成为刚需。国内政策支持、“东数西算”要求PUE降低”、液冷能有效提升能效、这进一步推动了液冷的普及。

        应用场景方面、液冷不仅覆盖数据中心、还延伸至储能（2025年渗透率45%～60%）、工业、医疗等领域、长期市场空间预计为光模块的1.5～2倍。光模块则主要集中于数据中心和通信网络，场景相对单一。

        英维克核心竞争优势：

         1、全链条液冷技术壁垒、从芯片级冷板到系统级解决方案。

       英维克的Coolinside全链条液冷解决方案覆盖从热源到冷源的完整链条，其核心部件冷板通过英特尔550W散热验，适配英伟达GB200/GB300芯片的高功耗需求。例如，为阿里巴巴倚天710芯片定制的冷板，将芯片结温控制在85℃以下，较风冷方案降低20℃，直接影响芯片能效比提升50%的目标实现。

       2、系统级集成能力

英维克的液冷CDU（冷却液分配单元）采用三泵冗余设计，支持2MW冷量输出，占液冷机柜价值量的30%-40%，并通过英特尔10万小时MTBF（平均无故障时间）测试。其XStorm风墙冷却系统在张北数据中心实现单机柜200kW散热，PUE低至1.14，较传统风冷节能50%、成为行业标杆。

        3、专利与技术壁垒

       公司累计拥有327项液冷相关专利(89项发明专利），主导液冷国际标准制定，例如与英特尔联合成立UQD互插互换联盟，推动液冷快接头标准化。其UQD快接头通过英伟达200万次插拔认证，泄漏率<10uL/min，国产替代率达30%，单价低于国际品牌20%。

        4、顶级客户绑定：英伟达、阿里、腾讯的战略合作伙伴

        英维克的冷板、CDU等产品被纳入英伟达MGX生态系统，成为GB200液冷机柜的核心供应商，2025年锁定订单6-8亿元，占英伟达CDU供应链份额30%-40%。其液冷方案适配英伟达Blackwell架构GB300芯片，单GB300机柜液冷价值量超20万元，支撑英维克液冷业务收入占比从2024年的6.5%升至2025年的20%以上。

        在阿里巴巴数据中心液冷采购中，英维克占据40%份额，冷板、CDU等产品直接服务于阿里云大模型训练集群。与腾讯合作的“临港智算谷”万卡算力集群项目，采用英维克冷板式液冷方案，单机柜散热能力达120kW，满足AI算力爆发需求。

        5、储能与新能源领域先发优势

        英维克的BattCool液冷系统适配-40C至55C全气候场景，服务特斯拉Megapack、宁德时代等头部客户，全球储能温控市占率35%，2025年储能订单可见性延至2026年。其CubeCool-S系列工商业储能直冷方案，与首航新能源达成全球战略合作，进一步巩固市场地位。

         6、研发投入与行业标准话语权：技术护城河的双重保障

        2024年研发费用达3.49亿元（同比增长32.98%)，2025年上半年研发投入1.96亿元（占营收7.6%)，重点突破超流体液冷、浸没式液冷等前沿技术。与英特尔联合开发的超流体液冷技术，可将单机柜散热能力提升至1300kW，适配下一代GPU集群需求

       作为英特尔OCSP社区散热模块工作组成员。英维克主导制定《开放式通用服务器规范》液冷部分，并与英特尔联合发布《绿色数据中心创新实践：冷板液冷系统设计参考》白皮书，推动行业标准化。其冷板、CDU等产品通过英特尔10万小时可靠性测试，成为液冷系统采购的默认标准。

        英维克的液冷解决方案通过英伟达MGX认证、英特尔至强6平台验证，冷板、快接头等部件纳入戴尔、HPE等国际厂商的供应链体系。与微软合作的Azure液冷数据中心项目，采用英维克冷板式方案，PUE降至1.12，成为海外高端市场标杆。

        7、全球化产能布局：响应速度与成本控制的双重优势

        郑州中原总部基地年产能提升至24万台液冷机柜，苏州基地专注高功率密度CDU生产，深圳总部聚焦芯片级冷板研发，形成“研发-生产-交付”一体化链条。2025年上半年发出商品达6.81亿元（同比+126%)，合同负债4.04亿元（同比+109%)，印证订单饱满。

       墨西哥工厂2025年产能突破10亿元，覆盖北美数据中心液冷需求：泰国基地通过SAP ERP系统优化供应链，液冷部件交付周期缩短至45天（行业平均70天），成本较国内低15%-20%。海外收入占比从2024年的16%提升至2025年目标30%，毛利率超50%。

        英维克自研液冷工质SoluKing寿命达5年，替代传统冷却液，成本降低30%；Manifold 机柜级分水器采用航空级铝合金材料，耐压20MPa，泄漏率<0.01%，实现从材料到部件的全链条自主可控。

       8、生态协同与战略卡位：从硬件供应商到行业定义者

       与字节跳动合作的“1600亿算力基建项目”中，英维克提供冷板、CDU、管路全链条方案，单项目价值量超8亿元，推动液冷技术在AI算力场景的规模化应用。与中国移动联合开发的浸没式液冷集群，单机架散热能力达100kW.PUE低至1.02、成为“东数西算”工程标杆。

        英维克同步推进冷板式与浸没式双技术路线：冷板式聚焦数据中心主流市场 （国内市占率42%)，浸没式液冷已在中国移动项目中实现100kW单机架散热，并计划2026年量产两相浸没方案，适配超算中心需求。

        针对华为、浪潮等客户的自研液冷趋势，英维克通过全链条方案绑定（冷板+CDU+工质）提高客户切换成本，同时加速海外市场拓展，2025年海外订单占比提升至35%，分散国内竞争压力。

       短期(1-2年)：冷板式液冷在数据中心、储能领域的订单爆发（预计2025年液冷业务收入超15亿元)将驱动业绩增长：

       长期(3-5年)：浸没式液冷技术突破、海外市场份额提升（目标占比30%)、与英特尔/英伟达的标准协同将打开第二增长曲线。

        8月29号、工业富联冲击涨停、市值达1.07万亿、英维克仅为775.46亿，并且英维克的液冷毛利率比工业富联高、若英维克液冷规模提升、有望估值上修。

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