$ST盛屯(SH600711)$  盛屯上半年业绩应该不错\

2025年上半年铜价整体呈现上涨趋势，不同市场的铜价涨幅有所不同。国内方面，截至6月23日，国内1#电解铜现货均价为78345元／吨，2024年年末价格为73770元/吨，较去年年末上涨4575元／吨，涨幅为6.20%。上半年国内1#电解铜现货均价78647.55元／吨，同比上涨3.43%。

国际方面，截至6月2日，伦铜3月价格收盘9590美元/吨，年初价格为8810美元/吨，较年初上涨880美元/吨，涨幅为9.21%。

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未来铜价走势整体较为乐观，短期内可能会有一定波动，中期有望继续上涨，长期来看，在新能源等需求的支撑下，价格中枢有望维持高位，以下是具体分析：

• 短期走势（2025-2026年）：供应方面，铜矿供给面临品位下降、资源枯竭等难题，且矿山项目延迟和地缘政治风险等因素也会限制供应增速。高盛预测2025年全球铜缺口4.67万吨，2026年或扩大至65.5万吨。需求方面，新能源汽车、光伏装机与数据中心建设等将推动铜消费增长。同时，中国经济“稳增长”政策以及美国、欧洲经济的复苏也会对铜需求形成支撑。瑞银将2025及2026年铜价预测分别上调7%和4%，至每磅4.24美元及4.68美元。不过，花旗银行预测2025年第三季度铜价可能面临大幅回调，整体跌幅将达到10%左右。

• 中期走势（2027-2028年）：可再生能源和AI数据中心建设将持续推动铜需求增长，预计到2030年，电网和电力基础设施的铜需求每年将增加超过30万吨。虽然2026年后一些新增产能可能会逐步释放，但低库存常态化和能源转型深化将支撑铜价高位运行，LME铜价或一直在10000美元/吨以上波动。

• 长期走势：从长期来看，全球向清洁能源转型的趋势不会改变，对铜的需求将持续增加。然而，若出现重大的技术突破，使得铜的使用效率大幅提高或有新的替代材料出现，可能会对铜价产生一定的压制。但在没有重大技术变革的情况下，铜价有望在长期维持相对较高的水平。