$ST盛屯(SH600711)$ 盛屯上半年业绩应该不错\
2025年上半年铜价整体呈现上涨趋势，不同市场的铜价涨幅有所不同。国内方面，截至6月23日，国内1#电解铜现货均价为78345元／吨，2024年年末价格为73770元/吨，较去年年末上涨4575元／吨，涨幅为6.20%。上半年国内1#电解铜现货均价78647.55元／吨，同比上涨3.43%。
国际方面，截至6月2日，伦铜3月价格收盘9590美元/吨，年初价格为8810美元/吨，较年初上涨880美元/吨，涨幅为9.21%。
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未来铜价走势整体较为乐观，短期内可能会有一定波动，中期有望继续上涨，长期来看，在新能源等需求的支撑下，价格中枢有望维持高位，以下是具体分析：
• 短期走势（2025-2026年）：供应方面，铜矿供给面临品位下降、资源枯竭等难题，且矿山项目延迟和地缘政治风险等因素也会限制供应增速。高盛预测2025年全球铜缺口4.67万吨，2026年或扩大至65.5万吨。需求方面，新能源汽车、光伏装机与数据中心建设等将推动铜消费增长。同时，中国经济“稳增长”政策以及美国、欧洲经济的复苏也会对铜需求形成支撑。瑞银将2025及2026年铜价预测分别上调7%和4%，至每磅4.24美元及4.68美元。不过，花旗银行预测2025年第三季度铜价可能面临大幅回调，整体跌幅将达到10%左右。
• 中期走势（2027-2028年）：可再生能源和AI数据中心建设将持续推动铜需求增长，预计到2030年，电网和电力基础设施的铜需求每年将增加超过30万吨。虽然2026年后一些新增产能可能会逐步释放，但低库存常态化和能源转型深化将支撑铜价高位运行，LME铜价或一直在10000美元/吨以上波动。
• 长期走势：从长期来看，全球向清洁能源转型的趋势不会改变，对铜的需求将持续增加。然而，若出现重大的技术突破，使得铜的使用效率大幅提高或有新的替代材料出现，可能会对铜价产生一定的压制。但在没有重大技术变革的情况下，铜价有望在长期维持相对较高的水平。
ST盛屯的处罚已经完成。
2024年8月5日，ST盛屯收到厦门证监局的《行政处罚决定书》。厦门证监局对ST盛屯责令改正，给予警告并处以300万元罚款；对时任董事长张振鹏、时任董事长陈东、时任财务总监翁雄三人给予警告和150万元罚款；对时任总裁周贤锦给予警告和100万元罚款。
2024年9月11日，上交所发布《纪律处分决定书》，对张正鹏、陈东、翁雄、周贤锦四人公开谴责，并记入上市公司诚信档案。
ST盛屯所属行业为能源金属行业。根据行业估值情况及相关分析，ST盛屯按同行业水平估值如下：
市盈率（PE）法：能源金属行业市盈率平均31.92倍，行业中值39.24倍。若参考有色金属行业均值15倍（2025年6月30日数据），ST盛屯2024年每股收益（EPS）为0.64元，对应合理股价约为9.6元。
市净率（PB）法：有色金属行业平均PB为2.63倍，ST盛屯2024年底每股净资产为5.01元，若按同类资源型企业PB（如洛阳钼业2.0倍）计算，对应股价约为10.02元。
以上估值仅供参考，股价会受到市场情绪、公司业绩变化、行业发展趋势等多种因素影响
关税对ST盛屯的影响相对较小。
ST盛屯的业务广泛覆盖有色金属采选、矿产品贸易等。其能源金属业务主要集中在刚果（金）等地区。目前美国对刚果（金）的相关有色金属产品不加征关税，所以从贸易角度看，ST盛屯的业务直接受到美国关税政策的冲击较小。此外，2025年2月特朗普签署行政令，要求对铜进口是否威胁国家安全展开调查，有预测美国可能在2025年底前对所有进口铜征收25%关税，但这一政策窗口期促使贸易商加速向美国运铜以规避潜在成本，短期内可能会增加ST盛屯的贸易量。
ST盛屯于2024年8月1日起被实施其他风险警示。其戴帽前最后一个交易日为2024年7月31日，由于7月31日是周三，所以7月30日为其戴帽前两天的交易日，7月30日的收盘价为5.46元。相对其他st，对比现在的价格，涨幅不大。叠加7月底的业绩中报预告和st股票7月底恢复百分之十涨跌幅后，市场股性提升，优质st股，st华屯必然是价值资金追捧对象。
