对新一轮家电补贴政策的展望：1）补贴政策倡导与落地都以地方为主。除非需要较大范围的内需刺激以托举经济，则家电补贴政策的实际落地仍将以地方实际市场需求与财政情况为准；2）根据18-21 年政策吹风中对于鼓励废旧家电回收、绿色家电消费的倡导，以及能效标准后续的升级可能，未来政策落地方向我们认为可能更集中于以旧换新与节能惠民的深入；3）为达到有效的消费刺激作用，提升拉动效率，我们认为未来家电补贴政策可能会在补贴形式约束上做出改变，具体表现为以消费券的形式实现补贴形式前置化，放宽产品选择自由度；4）补贴品类可能依旧以大家电为主，但若随着农村地区泛消费刺激政策的落地，农村消费能力提升后，小家电也有望实普及率的快速提升，受益品类逐渐拓宽。