$创业板指(SZ399006)$  市场高位运行下的冷思考：理性看待当前A股走势

近期，A股市场表现引人瞩目：上证指数成功站上3900点整数关口，创业板指也强势突破3300点，主要指数联袂走强，营造出热烈的做多氛围。然而，与股指节节攀升形成鲜明对比的是，宏观层面部分经济数据仍显疲弱，实体经济面临的挑战不容忽视，加之市场化改革进程遭遇一定波折，此种“经济冷、股市热”的背离现象，引发了市场关于后市是否会迎来大幅调整的深切担忧。

一、指数繁荣与基本面隐忧并存

当前股市的上涨，背后有多重因素驱动。流动性保持合理充裕，部分行业政策利好持续释放，以及市场对经济中长期修复的预期，共同构成了支撑市场的重要力量。特别是新能源、科技创新等板块在创业板的权重股表现活跃，对指数拉升作用明显。然而，我们必须清醒地认识到，经济复苏的基础尚需巩固，消费和投资信心仍有待进一步提振，部分领域的结构性矛盾依然突出。这种基本面与市场表现的温差，提示着潜在的风险。

二、改革深化与市场波动

市场化改革是资本市场长期健康发展的基石。近期改革进程中遇到的困难，确实可能影响市场对制度红利的预期，并加剧短期不确定性。历史经验表明，改革的关键时期往往伴随市场情绪的波动和指数的震荡。越是此时，越需要保持定力，坚持改革方向，通过构建更加成熟、透明的市场体系，来稳定长期预期，而非因短期阵痛否定改革成效。

三、理性看待后市，防范风险与寻找机遇并重

断言股市“必然”大幅下跌或许过于悲观，但忽视当前存在的风险无疑是非理性的。市场后续走势取决于经济复苏的实质性进展、政策措施的精准滴灌以及微观企业盈利能力的真实改善。对于投资者而言，在指数高位运行时，更应保持谨慎乐观的态度：

强化风险意识：避免盲目追高，警惕估值过高的板块和个股回调风险。做好资产配置，分散投资。

聚焦价值挖掘：淡化指数波动，深入研究和选择那些真正具备核心竞争力、业绩增长确定性强、能够穿越经济周期的优质企业。

关注政策导向：密切关注后续稳增长政策、深化改革开放举措的落地情况，这些将是影响市场中长期趋势的关键变量。

结论

股市是经济的晴雨表，但有时也会因资金、情绪等因素产生短期偏离。面对当前指数上行与经济数据的反差，市场参与者应多一份冷静和思考。既不宜因上涨而过度狂热，也不应因存在挑战而极度悲观。推动资本市场持续健康发展，根本在于实体经济质的有效提升和量的合理增长，以及市场化、法治化改革方向的坚定不移。未来市场能否行稳致远，关键在于能否形成经济基本面改善与市场信心增强的良性循环。在不确定性中寻找确定性，在波动中坚守价值，应是当下的理性选择。